方正中期玻璃纯碱产业链日度策略

玻璃

• 现货市场：本周国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，南北区域行情分化。北方区域需求缩量，沙河大板价格走低；南方区域需求维持，华南价格小幅提涨。整体库存压力较大，厂家灵活出货。
• 供应情况：全国浮法玻璃在产产能为84.10%，日熔量155105吨，部分产线有停产/冷修计划。芜湖信义玻璃500T/D线复产，东台中玻600T/D线改产超白。
• 需求及库存：南北需求差异，整体变化有限。截至12月11日，重点省份库存5542万重量箱，较上周减少133万，库存天数29.08天，产销率110.88%。
• 投资建议：短期弱需求对盘面影响有限，高库存压制行情反弹压力。若出现有力冷修和碳政策共振，后市可期。建议谨慎管理现金流，01合约后期弹性或不如05合约，可逐步移仓。01合约支撑900-920，压力1100-1200。

纯碱

• 现货市场：国内纯碱市场变动不大，交投气氛清淡。厂家开工负荷提升，供应量增加，下游按需采购，新单跟进一般。
• 供应及库存：本周产量73.54万吨，环比增加0.82%。截至12月11日，总库存149.43万吨，较上周下降4.43万吨，跌幅2.88%，同比下降14.02万吨。
• 成本及驱动：煤炭价格回落，现金流压力和成本下移是行情驱动力。
• 投资建议：库存去化同时需求预期走弱，关注01合约再创新低可能，维持反弹偏空思路配置。05合约风险较高，谨防追空。01合约支撑1000-1050，压力1200-1250。

玻璃纯碱产业链

• 现货价格：玻璃价格稳中偏弱，纯碱价格变动不大。
• 供应需求库存：玻璃库存下降，纯碱库存去化明显。玻璃南北需求分化，纯碱下游补库空间收窄。
• 利润情况：玻璃各燃料路线毛利波动，纯碱企业利润受成本影响。