能源产业链日度策略

摘要 能源化工团队 【行情复盘】 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 今日国内SC原油盘中冲高回落，主力合约收于439.70元/桶，-1.04%。 【重要资讯】 1、油轮短缺问题日益严重，以至于通常在首航时用于运输成品油的新造船舶，现在却空载赶往目的地，只为尽快装载原油。船舶追踪和租船数据显示，今年交付的六艘超级油轮从东亚空载前往中东、非洲或美洲装载原油。相比之下，去年只有一艘超级油轮出现过这种情况。新船的船东通常会让船在首航时先运载汽油等成品油，然后再去装载原油。一方面，成品油比原油更干净，船舶运过成品油后无需清洗；另一方面，许多新船建于东亚，而东亚地区大量进口原油、出口成品油，这也使得这样的航线组合最为便利。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月11日星期四 2、市场消息：乌克兰据悉袭击了俄罗斯卢克石油公司的菲拉诺夫斯克海上油田。 3、花旗：鉴于预计市场将供过于求，但地缘政治不确定性将持续存在，认为欧佩克+将更倾向于在2026至2027年期间支撑油价维持在约60美元水平，基本情景假设是2026至2027年期间不会进一步减产。我们持中性观点，基准预测下2026年油价将呈区间波动，预计布伦特原油年均价为62美元/桶，全年价格主要维持在55-65美元/桶区间内。在地缘政治博弈、需求减弱、欧佩克+供应增加以及美国中期选举临近的背景下，我们最悲观的情景预测是，2026年布伦特原油价格将跌至50美元/桶。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4、IEA月报：上调2025年全球石油需求增长预测至每日83万桶（此前预测为每日79万桶）。将2026年平均石油需求增长预测上调至86万桶/日（此前预测为77万桶/日）。将2025年全球石油供应增长预测下调10万桶/日，2026年下调2万桶/日。将2026年全球石油供应增长预期下调2万桶，至每日240万桶。预计2025年非欧佩克+供应量将增长170万桶/日。预计2026年非欧佩克+原油供应量将增长120万桶/日。IEA目前预计，全球石油供应将比需求高出384万桶/日，而11月报告中的过剩量估计为409万桶/日。 【市场逻辑】 美联储如期降息，全球局势依旧紧张，但原油自身供给过剩局面仍持续打压盘面，令地缘因素影响下的油市反弹表现乏力。【交易策略】 供需压力盖过了地缘情绪，油价日内冲高回落，短线情绪面预计仍可能反复。操作上，建议谨慎偏空。SC原油主力合约下方支撑位430-435，上方压力位455-460。 沥青： 【行情复盘】 期货研究院 期货市场：今日沥青期货盘中冲高回落，主力合约收于2960.00元/吨，0.92%。 现货市场：今日国内沥青现货市场持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3150元/吨，山东2930元/吨，华南3010元/吨，西北3590元/吨，东北3460元/吨，华北2980元/吨，西南3390元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-10日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为27.8%，环比下降0.1%。而根据隆众对92家企业跟踪，2025年12月份国内沥青总排产量为215.8万吨，环比下降7.0万吨，降幅3.1%，同比下降34.4万吨，降幅13.8%。 2、需求方面：北方地区项目需求逐步萎缩，随着部分炼厂释放冬储合同，沥青入库需求将有所增加，而南方地区天气尚可，刚需缓慢释放。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-12-11日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为61.8万吨，环比下降1.6万吨，国内104家贸易商库存为103.6万吨，环比持平。 【市场逻辑】 沥青炼厂间歇性生产，炼厂开工整体维持低位，而随着气温的逐步下降，沥青道路需求将进一步萎缩，但冬储入库需求将有所增加。 【交易策略】 近期现货端有一定支撑，沥青盘面表现坚挺，短线预计呈现震荡走势。操作上，建议暂时观望。主力合约下方支撑位2850-2900，上方压力位3000-3050。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 今日高低硫燃料油盘中反弹后回落，Fu主力合约收于2382元/吨，-1.57%；Lu主力合约收于2986元/吨，-0.67%。 【重要资讯】 1、供给方面：由于套利经济性不可行，西方至新加坡市场套利货供给预期将下降，但近期高低硫燃料油供给整体仍保持充足。 2、需求方面：船燃需求表现相对稳定，由于国内原油配额提前释放，炼厂对高硫进料需求将受到抑制。3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截至12月10日当周，新加坡燃料油库存上涨50.3万桶，达到13周高点2606.2万桶。 【市场逻辑】 燃料油供给相对充裕，需求端无明显两点，库存维持高位，高低硫结构持续承压。 【交易策略】 高低硫燃料油供需面疲弱，盘面走势承压，整体预计维持偏弱格局 。操作上，建议逢高空为主。Fu下方支撑位2300-2350，上方压力位2450-2500，Lu下方支撑位2900-2950，压力位3050-3100。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可 能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。