行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要海南封关低空经济 DeepSeek AIGC 大模型

期货眼·日迹：每日早盘观察

2025-12-12银河期货文***

AI智能总结

金融衍生品

股指期货：美联储降息导致市场大跌，各指数全线回落。IM期货成交增加，持仓下降。
国债期货：中央经济工作会议召开，长端加速修复。现券收益率回落，资金面整体趋松。

农产品

蛋白粕：国际大豆阶段性反弹，粕类震荡运行。国内豆粕压榨利润亏损，价格支撑明显。
白糖：国际糖价低位震荡，国内糖价震荡。巴西糖进入收榨阶段，供应压力逐渐缓解。
油脂板块：油脂分化，盘面波动增加。马棕油库存累超预期，出口疲软下滑较多。
玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面偏弱震荡。东北玉米上量增加，华北玉米现货受天气影响价格稳定。
生猪：现货维持稳定，盘面小幅回落。规模企业出栏压力有所好转，但供应压力仍然存在。
花生：大型油厂开始收购，花生盘面高位震荡。新季花生质量低于去年，现货相对稳定。
鸡蛋：需求表现一般，蛋价稳定为主。淘汰鸡量有所增加，供应压力有所缓解。
苹果：库存较低，苹果基本面偏强。今年苹果产量下降，优果率差，保存难度增加。
棉花-棉纱：新棉销售较好，棉价震荡偏强。新一年新疆棉花种植面积可能会减少，对棉花价格形成一定利多影响。

黑色金属

钢材：原料拖累下钢价偏弱运行。建筑钢材成交为9.22万吨，五大材继续减产。
双焦：蒙古国推动增加煤炭出口，市场预期偏弱。蒙煤通关车次处于高位，焦煤供需改善有限。
铁矿：偏空思路对待。11月份以来供应端维持平稳，需求端国内终端用钢需求环比较快回落。
铁合金：成本有支撑，需求存压制。硅铁产量预计重新下降，锰硅产量预计延续近期的下行趋势。

有色金属

金银：美元疲软，金银同涨。美国就业数据低于预期，美元指数延续下跌趋势。
铂钯：美元走弱，贵金属走强。铂金2025年总体供需处于偏紧状态，钯金总体需求增长较为有限。
铜：美元指数下行，铜价创新高。2026年铜矿供应依旧紧张，加工费谈判困难较大。
氧化铝：仓单消化缓慢，氧化铝仍偏弱。现货成交活跃度仍有限，12月月均价仍难以触及高成本产能的现金成本线。
电解铝：宏微观共振，铝价反弹。美联储如期降息且发言偏鸽，国内重要会议召开，市场情绪得到提振。
铸造铝合金：市场情绪有所提振，铝合金随板块偏强运行。下游企业观望情绪升温，市场成交活跃度一般。
锌：偏强运行。近期国内社会库存持续去库，一方面因国内冶炼厂存有减产；另一方面因华东部分贸易商主动囤货，导致华东地区货源偏紧。
铅：区间震荡。国内再生铅供应仍存减量预期，叠加库存相对低位，铅价触底反弹。
镍：镍价震荡下行。供需双弱格局缺乏向上驱动，淡水河谷在当前价格下仍然上调2026年产量指引。
不锈钢：跟随镍价低位震荡。200系减产导致去库明显，但300系冷轧环比微增，反映供需依然不乐观。
工业硅：新疆再发天气污染橙色预警，短期或有调整。供需过剩格局下，短期工业硅价格偏弱。
多晶硅：逢低买入，短期关注前期高点压力位。目前硅片、电池市场存在一定压力，短期价格承压。
碳酸锂：去库速度维持，锂价高位运行。11月车销表现一般，但正极厂排产仍然较满，采购心理价位抬升。
锡：刚果（金）冲突再升级，供应担忧引发锡价强劲上涨。下游消费处于传统淡季，对锡价支撑作用明显减弱。

航运板块

集运：02打入部分涨价预期，短期预计高位震荡。现货运价方面，近期现货揽货情况有所改善。

能源化工

原油：过剩压力难改，油价震荡走弱。机构月报继续维持过剩预期，原油供需压力难以改变。
沥青：成本利空明显，地缘仍有隐忧。油价盘中下跌，带动沥青价格继续走弱。
燃料油：低硫供应装置变化扰动频繁。低硫近端各地炼厂装置及油田变化对供应的扰动频繁。
PX&PTA：PX供应维持充裕，PTA累库预期仍存。短期俄乌停火预期反复，美联储如期降息，宏观情绪相对平稳。
BZ&EB：纯苯亚美套利窗口关闭，苯乙烯基差松动。纯苯后期进口量依然偏高，港口库存预计继续上升。
乙二醇：库存有去化压力，价格下跌。供应方面，近期镇海、中石化武汉、三江石化、中科炼化多套装置降负。
短纤：供需面偏弱。近期短纤产销偏弱，开工稳定，短纤工厂库存变动不大。
瓶片：供需面相对宽松。供应方面，山东富海30万吨聚酯瓶片新装置有投产预期。
丙烯：开工上升，库存高位，价格承压。国内丙烯负荷整体预计高位，丙烯进口减少，下游整体需求弹性仍显弱。
塑料PP：PE产能利用率朱水平，PP增产。国内PE产能利用率持平，报收84.1%，同比增产+1.9%。
烧碱：烧碱价格偏弱。供给端供应压力较大，需求端表现不温不火。
PVC：跌势不改。供应端，天津LG、齐鲁石化、山东信发等检修结束，开工提升，产量预期增加。
纯碱：供增需减，价格走弱。新产能年底集中落地对明年形成压力，纯碱周产73.5万吨，环比增加4.5%。
玻璃：玻璃价格震荡走弱。本周玻璃依旧下跌趋势，基本面弱势，现货继续降价。
甲醇：延续跌势。国际装置开工率下滑，伊朗地区开始限气，部分装置停车，日均产量降至15000吨附近。
尿素：成交发力，期货继续下挫。国内供应宽松，华北地区复合肥开工缓慢提升，本月收单，关注收单进度。
纸浆：浆价现货走强，需求偏刚需，观察仓单注册情况和港口库存增减。仓单担忧：市场炒作01合约结转交割仓单库存偏低。
原木：基本面趋弱。原木期货估值处于弱势，深度贴水现货，已经充分反映市场悲观预期。
胶版印刷纸：供应压力不减，高浆价传导不及预期。双胶纸估值处于低位，市场整体仍处于亏损状态。
天然橡胶：泰国水杯差继续走弱，轮胎环比增产。国内丁二烯产能利用率增产，国内全钢轮胎产线开工率连续3周增产。
丁二烯橡胶：高顺顺丁环、同比减产。国内丁二烯产能利用率增产，国内全钢轮胎产线开工率连续3周增产。

每日早盘观察每日早盘观察目录金融衍生品股指期货：再度下行寻支撑............................................................................................................................3国债期货：重要会议落地，长端加速修复....................................................................................................4 农产品蛋白粕：国际大豆阶段性反弹粕类震荡运行..............................................................................................6白糖：国际糖价低位震荡国内糖价震荡......................................................................................................6油脂板块：油脂分化，盘面波动增加............................................................................................................8玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面偏弱震荡...................................................................................................9生猪：现货维持稳定盘面小幅回落..............................................................................................................9花生：大型油厂开始收购，花生盘面高位震荡..........................................................................................10鸡蛋：需求表现一般蛋价稳定为主............................................................................................................11苹果：库存较低苹果基本面偏强................................................................................................................12棉花-棉纱：新棉销售较好棉价震荡偏强...................................................................................................12 黑色金属钢材：原料拖累下钢价偏弱运行..................................................................................................................14双焦：蒙古国推动增加煤炭出口，市场预期偏弱......................................................................................15铁矿：偏空思路对待......................................................................................................................................15铁合金：成本有支撑，需求存压制..............................................................................................................16 有色金属金银：美元疲软金银同涨.............................................................................................................................18铂钯：美元走弱贵金属走强.........................................................................................................................19铜：美元指数下行，铜价创新高..................................................................................................................19氧化铝：仓单消化缓慢氧化铝仍偏弱.........................................................................................................20电解铝：宏微观共振铝价反弹....................................................................................................................22铸造铝合金：市场情绪有所提振铝合金随板块偏强运行.........................................................................22锌：偏强运行..................................................................................................................................................23 铅：区间震荡..................................................................................................................................................24镍：镍价震荡下行..........................................................................................................................................24不锈钢：跟随镍价低位震荡..........................................................................................................................25工业硅：新疆再发天气污染橙色预警，短期或有调整..............................................................................26多晶硅：逢低买入，短期关注前期高点压力位..........................................................................................26碳酸锂：去库速度维持，锂价高位运行......................................................................................................27锡：刚果（金）冲突再升级，供应担忧引发锡价强劲上涨......................................................................27 航运板块集运：02打入部分涨价预期，短期预计高位震荡.....................................................................................29 能源化工原油：过剩压力难改，油价震荡走弱..........................................................................................................30沥青：成本利空明显，地缘仍有隐忧..........................................................................................................30燃料油：低硫供应装置变化扰动频繁..........................................................................................................31PX&PTA：PX供应维持充裕PTA累库预期仍存............................................................................................32BZ&EB：纯苯亚美套利窗口关闭苯乙烯基差松动......................................................................................33乙二醇：库存有去化压力，价格下跌..........................................................................................................34短纤：供需面偏弱..........................................................................................................................................35瓶片：供需面相对宽松..................................................................................................................................36丙烯：开工上升，库存高位，价格承压......................................................................................................36塑料PP：PE产能利用率朱水平，PP增产...........................

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣