不锈钢日报-基本面变化不大，主力移仓2602合约

XX周报 | 2025-10-26不锈钢日报 | 2025-12-10 基本面变化不大，主力移仓2602合约 作者：罗婧 不锈钢分析师 【市场动态】 1.据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为87.6%，维持利率不变的概率为12.4%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为69.3%，维持利率不变的概率为9.3%，累计降息50个基点的概率为21.3%。 从业资格号：F3066154交易咨询号：Z0016736 2.2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，环比下降0.1%。111月平均，全国居民消费价格与上年同期持平。2025年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，工业生产者购进价格同比下降 邮箱：luoj@rongdaqh.com 联系方式：17361672235 2.5%；工业生产者出厂价格和购进价格环比均上涨0.1%，涨幅均与上月相同。111月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.7%，工业生产者购进价格下降3.1%。（来源：国家统计局） 3.12月10日，SS2601单日成交量79931手（+10851手），持仓量71481手（-6683手）；上期所注册仓单量61498吨（-58吨）。（数据来源：SHFE） 【基本面分析】 1.成本端：高镍铁主流成交价890元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，304工业料温州报8650元/吨。短流程工艺冶炼304冷轧成本12244元/吨，外购高镍铁工艺冶炼304冷轧成本12608元/吨，自产高镍铁冶炼304冷轧成本13306元/吨。其中，自产高镍铁冶炼工艺倒挂。（数据来源：Mysteel） 2.供需情况：下游维持刚需采购节奏，11月不锈钢粗钢产量环比微降，12月预计环比减少7.65%。社会显性库存周度数据窄幅下降，达到108.03万吨，较往年同期库存偏高。（数据来源：Mysteel） 3.主流交易逻辑：利空（1）进入消费淡季，下游需求偏弱；（2）原材料报价松动，不锈钢成本支撑转弱。利多（1）仓单持续减少，交割压力缓解；（2）12月美联储降息预期；（3）等待技术性反弹。 【总结】 1.观点：低位震荡，短期偏强。 2.核心逻辑： （1）供强需弱局面未改善，减产不及预期；（2）304核心原料价格承压下跌，成本支撑弱化；（3）宏观层面美联储降息预期 、中央经济会议。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取 难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。