2025年12月中央经济工作会议对投资的启示：向新向优

2025年12月11日 核心观点 分析师 中 央 经 济 工 作 会 议：会 议 总 结2025年 经 济 工 作 ，分 析 当 前 经 济 形 势 ，并 就 部署2026年 经 济 工 作 提 出 要 求 。会 议 指 出 ，今 年 是 很 不 平 凡 的 一 年 。我 国 经 济顶 压 前 行 、向 新 向 优 发 展 ，现 代 化 产 业 体 系 建 设 持 续 推 进 ，改 革 开 放 迈 出 新 步伐 ，重 点 领 域 风 险 化 解 取 得 积 极 进 展 ，民 生 保 障 更 加 有 力 ，经 济 社 会 发 展 主 要目 标 将 顺 利 完 成 。 会 议 强 调 ， 尽 管 我 国 经 济 发 展 中 老 问 题 、 新 挑 战 仍 然 不 少 ，外 部 环 境 变 化 影 响 加 深 ，国 内 供 强 需 弱 矛 盾 突 出 ，重 点 领 域 风 险 隐 患 较 多 。但是 ，这 些 大 多 是 发 展 中 、转 型 中 的 问 题 ，经 过 努 力 是 可 以 解 决 的 ，我 国 经 济 长期 向 好 的 支 撑 条 件 和 基 本 趋 势 没 有 改 变 。 会 议 认 为 ， 必 须充 分 挖 掘 经 济 潜 能 ，必 须 坚 持 政 策 支 持 和 改 革 创 新 并 举 ，必 须 做 到 既“ 放 得 活 ”又“ 管 得 好 ”，必须 坚 持 投 资 于 物 和 投 资 于 人 紧 密 结 合 ，必 须 以 苦 练 内 功 来 应 对 外 部 挑 战 。会 议还 强 调 ，做 好 明 年 经 济 工 作 要 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 ，更 好 统 筹 国 内 经 济 工作 和 国 际 经 贸 斗 争 ，更 好 统 筹 发 展 和 安 全 ，实 施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策 ，增强 政 策 前 瞻 性 针 对 性 协 同 性 。 展 望2026， 明 年 经 济 工 作 在 政 策 取 向 上 ， 要 坚持 稳 中 求 进 、提 质 增 效 ，发 挥 存 量 政 策 和 增 量 政 策 集 成 效 应 ，加 大 逆 周 期 和 跨周 期 调 节 力 度 ，提 升 宏 观 经 济 治 理 效 能 。要 继 续 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 ，继续 实 施 适 度 宽 松 的货 币 政 策 ，将 各 类 经 济 政 策 和 非 经 济 政 策 、存 量 政 策 和 增 量政 策 纳 入 宏 观 政 策 取 向 一 致 性 评 估 ， 健 全 预 期 管 理 机 制 ， 提 振 社 会 信 心。 杨超：010-80927696：yangchao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030004 王雪莹：wangxueying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525060003 周美丽：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070002 孔玥：kongyue_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525100001 2026年 经 济 工 作 八 大 重 点 任 务 ：一 是 坚 持 内 需 主 导 ， 建 设 强 大 国 内 市 场 。二 是 坚 持 创 新 驱 动 ，加 紧 培 育 壮 大 新 动 能 。三 是 坚 持 改 革 攻 坚 ，增 强 高 质 量 发展 动 力 活 力 。 四 是 坚 持 对 外 开 放 ， 推 动 多 领 域 合 作 共 赢 。 五 是 坚 持 协 调 发 展 ，促 进 城 乡 融 合 和 区 域 联 动 。六 是 坚 持“ 双 碳 ”引 领 ，推 动 全 面 绿 色 转 型 。七 是坚 持 民 生 为 大 ，努 力 为 人 民 群 众 多 办 实 事 。八 是 坚 持 守 牢 底 线 ，积 极 稳 妥 化 解重 点 领 域 风 险。与“ 十 五 五 ”规 划 建 议 稿 相 比 ，本 次 中 央 经 济 工 作 会 议 将 扩 大内 需 放 在 首 位 ，将 促 进 科 技 创 新 放 在 第 二 位 。在“ 十 五 五 ”的 开 局 之 年 ，经 济工 作 的 首 要 任 务 是 解 决“ 有 效 需 求 不 足 ”这 一 最 紧 迫 的 现 实 矛 盾 ，同 时 为 新 质生 产 力 的 长 远 发 展 培 育 现 实 市 场 和 需 求 空 间 。 相关研究 2025-11-22，变局蕴机遇，聚势盈未来——2026年A股市场投资展望2025-11-06，A股三季报业绩有哪些看点？2025-10-30，公募基金三季度持仓有哪些看点？2025-10-30，2025年11月投资组合报告：“十五五”新蓝图与市场新机遇2025-10-29，变局蕴机遇，驶向新蓝海——《“十五五”规划建议》解码A股投资全景图2025-10-22，布局消费主题投资机遇——“十五五”规划展望系列2025-10-23，划重点：二十届四中全会公报对A股投资的启示2025-10-07，双节期间事件梳理及市场展望2025-09-30，前瞻布局新质生产力主题投资——“十五五”规划展望系列2025-09-25，“十五五”时期投资机遇前瞻——“十五五”规划展望系列》2025-09-07，外资加仓中国股票市场是否持续及还在买什么？ 对A股 投 资 的 启 示：12月 中 央经 济 工 作会 议 召 开 ，为 明 年 经 济 工 作 指 明 了 初步 方 向 ，重 点 关 注 以 下 领 域 ：（1）科 技 创 新 主 题：作 为“ 十 五 五 ”开 局 之 年 ，顺 应 国 家 战 略 、具 备 真 实 技 术 壁 垒 的 科 技 企 业 将 是A股 投 资 的 重 要 主 线。（2）“ 反 内 卷 ”主 题 ：深 入 整 治“ 内 卷 式 ”竞 争，政 策效 果 将 持 续 体 现 ，以 促 进 行业 业绩 改 善 ， 提 升 相 关 板 块 中 长 期 投 资 价 值 。（3） 大 消 费 主 题：大 消 费 板 块目 前 估 值 处 于 历 史 中 低 水 平 ，政 策 利 好 有 望 促 进 业 绩 与 估 值 双 击。（4） 出 海主 题 ：对 外 开 放 政 策 支 持 下 ，出 海 趋 势 将 带 动 企 业 盈 利 空 间 进 一 步 打 开。（5）金 融 板 块 ：金 融 机 构将加 力 支 持 扩 大 内 需 、科 技 创 新 、中 小 微 企 业 等 重 点 领 域。（6）地 产 链 ：随 着 地 产 政 策 加 快 落 地 ， 止 跌 企 稳 预 期 有 望 得 到 强 化 ， 给 投 资者 信 心 提 供 支 撑。 风 险 提 示 ：国 内 政 策 效 果 不 确 定 的 风 险 ；地 缘 因 素 扰 动 的 风 险 ；市 场 情 绪 不 稳定 的 风 险。 目录Catalog （一）经济目标与政策基调........................................................................................................................3（二）2026年经济工作重点任务.................................................................................................................5 （一）科技创新主题.................................................................................................................................6（二）“反内卷”主题..............................................................................................................................8（三）消费主题.....................................................................................................................................11（四）出海主题.....................................................................................................................................13（五）金融板块.....................................................................................................................................14（六）地产链........................................................................................................................................16 一、12月中央经济工作会议主要内容 （一）经济目标与政策基调 2025年12月10日-11日 ， 中 央 经 济 工 作 会 议 在 北 京 召 开 。 会 议 总 结2025年 经 济 工 作 ， 分 析当 前 经 济 形 势 ， 并 就 部 署2026年 经 济 工 作 提 出 要 求 。 会 议 指 出 ， 今 年 是 很 不 平 凡 的 一 年 。 我 国 经 济 顶 压 前 行 、 向 新 向 优 发 展 ， 现 代 化 产 业 体 系 建 设持 续 推 进 ， 改 革 开 放 迈 出 新 步 伐 ， 重 点 领 域 风 险 化 解 取 得 积 极 进 展 ， 民 生 保 障 更 加 有 力 ， 经 济 社 会发 展 主 要 目 标 将 顺 利 完 成 。 过 去5年 ， 我 们 有 效 应 对 各 种 冲 击 挑 战 ， 推 动 党 和 国 家 事 业 取 得 新 的 重大 成 就 ， “ 十 四 五 ” 即 将 圆 满 收 官 ， 第 二 个 百 年 奋 斗 目 标 新 征 程 实 现 良 好 开 局 。 会 议 强 调 ， 尽 管 我国 经 济 发 展 中 老 问 题 、 新 挑 战 仍然 不 少 ， 外 部 环 境 变 化 影 响 加 深 ， 国 内 供 强 需 弱 矛 盾 突 出 ， 重 点 领域 风 险 隐 患 较 多 。 但 是 ， 这 些 大 多 是 发 展 中 、 转 型 中 的 问 题 ， 经 过 努 力 是 可 以 解 决 的 ， 我 国 经 济 长期 向 好 的 支 撑 条 件 和 基 本 趋 势 没 有 改 变 。 会 议 认 为 ， 必 须 充 分 挖 掘 经 济 潜 能 ， 必 须 坚 持 政 策 支 持 和改 革 创 新 并 举 ， 必 须 做 到 既 “ 放 得 活 ” 又 “ 管 得 好 ” ， 必 须 坚 持 投 资 于 物 和 投 资 于 人 紧 密 结 合 ， 必须 以 苦 练 内 功 来 应 对 外 部 挑 战 。 会 议 还 强 调 ， 做 好 明 年 经 济 工 作 要 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 ， 更 好 统 筹 国 内 经 济 工 作 和 国 际 经贸 斗 争 ， 更 好 统 筹 发