12月中央政治局会议对投资的启示

2025年12月08日 核心观点 分析师 ⚫2026年经 济 目 标 ：12月中 央 政 治 局会 议强 调 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 。 继4月 中 央 政 治 局 会 议 提 出“ 统 筹 国 内 经 济 工 作 和 国 际 经 贸 斗 争 ”的 战 略 部 署 后 ，12月 会 议 再 次 强 调 这 一 点 ， 体 现 出 中 央 层 面 对 当 前 国 内 外 复 杂 形 势 的 深 刻 认识 和 积 极 应 对 。会 议 指 出“ 持 续 扩 大 内 需 、优 化 供 给 ”，供 需 两 端 发 力 ，以 需求 牵 引 供 给 ，又 以 供 给 创 造 需 求 ，“ 做 优 增 量 、盘 活 存 量 ”，激 发 新 的 增 长 点并 挖 掘 现 有 增 长 点 ，有 助 于 全 面 提 高 资 源 配 置 效 率 。“ 十 五 五 ”时 期 是 基 本 实现 社 会 主 义 现 代 化 夯 实 基 础 、全 面 发 力 的 关 键 时 期 ，明 年 作 为“ 十 五 五 ”开 局之 年 的 重 要 性 突 出 ， 会 议 强 调 推 动 经 济 实 现 质 的 有 效 提 升 和 量 的 合 理 增 长 。 杨超：010-80927696：yangchao_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522030004 王雪莹：wangxueying_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525060003 周美丽：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525070002 ⚫宏 观 政 策 基 调 ：根 据12月 中 央 政 治 局 会 议 ，2026年 总 体 政 策 基 调 延 续 了 上一 年 的 风 格 ，即 要 坚 持 稳 中 有 进，实 施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策 ，实 施 更 加 积极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 ，增 强 政 策 的 前 瞻 性 、针 对 性 。但 不 同 之处 是 ：（1）核 心 工 作 原 则 ： 从2025年 的“ 稳 中 求 进 、以 进 促 稳 ，守 正 创 新 、先 立 后 破 ， 系 统 集 成 、 协 同 配 合 ” 改 为2026年 的 “ 稳 中 求 进 、 提 质 增 效 ” ，更 聚 焦 发 展 质 量 提 升 和 政 策 效 果 体 现 ；（2）政 策 实 施 抓 手 ：从2025年 的“ 充实 完 善 政 策 工 具 箱 ，打 好 政 策‘ 组 合 拳 ’”改 为2026年 的“ 发 挥 存 量 政 策 和增 量 政 策 集 成 效 应 ”，强 调 存 量 政 策 与 增 量 政 策 的 协 同 ，更 注 重 政 策 的 延 续 性和 统 筹 性 ； （3） 政 策 调 控 力 度 与 方 式 ： 从2025年 的 “ 加 强 超 常 规 逆 周 期 调节 ”改 为2026年 的“ 加 大 逆 周 期 和 跨 周 期 调 节 力 度 ”， 强 调 政 策 调 控 的 长 效性 ，兼 顾 短 期 逆 周 期 调 节 与 长 期 跨 周 期 调 节 ；（4）政 策 效 能 目 标 ：从2025年的“ 提 高 宏 观 调 控 的 前 瞻 性 、针 对 性 、 有 效 性 ” 改 为2026年 的“ 增 强 政 策 前瞻 性 针 对 性 协 同 性 ” ， 更 加 聚 焦 政 策 落 地 的 实 际 效 果 。 孔玥：kongyue_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130525100001 相关研究 2025-11-22，变局蕴机遇，聚势盈未来——2026年A股市场投资展望2025-11-06，A股三季报业绩有哪些看点？2025-10-30，公募基金三季度持仓有哪些看点？2025-10-30，2025年11月投资组合报告：“十五五”新蓝图与市场新机遇2025-10-29，变局蕴机遇，驶向新蓝海——《“十五五”规划建议》解码A股投资全景图2025-10-22，布局消费主题投资机遇——“十五五”规划展望系列2025-10-23，划重点：二十届四中全会公报对A股投资的启示2025-10-07，双节期间事件梳理及市场展望2025-09-30，前瞻布局新质生产力主题投资——“十五五”规划展望系列2025-09-25，“十五五”时期投资机遇前瞻——“十五五”规划展望系列》2025-09-07，外资加仓中国股票市场是否持续及还在买什么？ ⚫产 业 政 策 部 署：本 次 会 议 主 要 为 明 年 的 产 业 规 划 提 出 了 清 晰 的 路 径 。 首 先 ，本 次 会 议 将 坚 持 内 需 主 导 和 创 新 驱 动 放 到 核 心 位 置 ，利 好 大 消 费 板 块 ，人 工 智能（AI）全 产 业 链 、数 字 经 济 与 信 创 等 新 质 生 产 力 板 块 。其 次 ，强 调 改 革 、开放 与 协 调 发 展 ， 纵 深 推 进 改 革 ， 增 强 高 质 量 发 展 动 力 活 力 ， 推 动 多 领 域 合 作 ，促 进 城 乡 融 合 和 区 域 联 动 ，旨 在 优 化 经 济 结 构 与 动 力 ，利好国 资 央 企 ，中 资 企业 出 海 、一 带 一 路 等 主 题 板 块 ，大 基建等 相 关 板 块 。最 后 ，会 议 强 调 牢 守 底 线 、双 碳 引 领 与 民 生 保 障 ，对 应 坚 持“ 双 碳 ”引 领 、推 动 绿 色 转 型 ，努 力 为 人 民 群众 多 办 实 事 ，积 极 稳 妥 化 解 重 点 领 域 风 险 ，利好绿 色 经 济 板 块 ，大 健 康 、医 疗器 械 、 创 新 药 、 养 老 、 职 业 教 育 、 人 力 资 源 等 民 生 板 块 ， 房 地 产 、 金 融 板 块 。 ⚫对A股 投 资 的 启 示：12月 中 央 政 治 局 会 议 召 开 ，为 明 年 经 济 工 作 指 明 了 初 步方 向 ，会 议 紧 扣 内 需 主 导 、创 新 驱 动 、改 革 攻 坚 、对 外 开 放 等 重 点 领 域 ，勾 勒出 产 业 部 署 的 基 本 脉 络 。一 系 列 表 态为A股 市 场 提 供 稳 定 预 期 和 信 心 支 撑 。关 注 后 续 即 将 召 开 的 中 央 经 济 工 作 会 议 ，会 议 有 望 细 化 财 政 、货 币 、产 业 等 领域 的 具 体 举 措 ，作 出 更 为 明 确 的 政 策 指 引 ，进 一 步 激 活 市 场 活 力 。在 政 策 红 利与 产 业 升 级 共 振 下 ，A股 市 场 长 期 稳 健 运 行 基 础 将 进 一 步 夯 实 。 ⚫风 险 提 示 ：国 内 政 策 效 果 不 确 定 的 风 险 ；地 缘 因 素 扰 动 的 风 险 ；市 场 情 绪 不 稳定 的 风 险。 目录Catalog （一）经济目标与政策基调........................................................................................................................3（二）产业政策部署.................................................................................................................................4 二、对A股投资的启示...........................................................................................................................5 三、风险提示........................................................................................................................................5 一、12月中央政治局会议精神 （一）经济目标与政策基调 12月8日，中 共 中 央 政 治 局 召 开 会 议 ， 分 析 研 究2026年 经 济 工 作 ， 审 议 《 中 国 共 产 党 领 导 全面 依 法 治 国 工 作 条 例 》 。 会 议 提 出 ，从 经 济 形 势 上 来 看 ，2025年是 中 国 式 现 代 化 进 程 中 具 有 重 要 意 义 的 一 年 ，以 习 近 平同 志 为 核 心 的 党 中 央 团 结 带 领 全 党 全 国 各 族 人 民 迎 难 而 上 、 奋 力 拼 搏 ， 统 筹 国 内 国 际 两 个 大 局 ， 实施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策 ， 经 济 社 会 发 展 主 要 目 标 将 顺 利 实 现 。 我 国 经 济 运 行 总 体 平 稳 、 稳 中 有进 ， 新 质 生 产 力 稳 步 发 展 ， 改 革 开 放 迈 出 新 步 伐 ， 重 点 领 域 风 险 化 解 取 得 积 极 进 展 ， 民 生 保 障 更 加有 力 ， 社 会 大 局 保 持 稳 定 。 过 去5年 ， 我 们 有 效 应 对 各 种 冲 击 挑 战 ， 我 国 经 济 、 科 技 、 国 防 等 硬 实力 和 文 化 、 制 度 、 外 交 等 软 实 力 明 显 提 升 ， “ 十 四 五 ” 即 将 圆 满 收 官 ， 第 二 个 百 年 奋 斗 目 标 新 征 程实 现 良 好 开 局 。 经 济 工 作 目 标 方 面 ，12月 会 议 强 调 坚 持 稳 中 求 进 工 作 总 基 调 。继4月 中 央 政 治 局 会 议 提 出“ 统筹 国 内 经 济 工 作 和 国 际 经 贸 斗 争 ”的 战 略 部 署 后 ，12月 会 议 再 次 强 调 这 一 点 ，体 现 出 中 央 层 面 对 当前 国 内 外 复 杂 形 势 的 深 刻 认 识 和 积 极 应 对 。会 议 指 出“ 持 续 扩 大 内 需 、优 化 供 给 ”，供 需 两 端 发 力 ，以 需 求 牵 引 供 给 ， 又 以 供 给 创 造 需 求 ， “ 做 优 增 量 、 盘 活 存 量 ” ， 激 发 新 的 增 长 点 并 挖 掘 现 有 增 长点 ， 有 助 于 全 面 提 高 资 源 配 置 效 率 。 “ 十 五 五 ” 时 期 是 基 本 实 现 社 会 主 义 现 代 化 夯 实 基 础 、 全 面 发力 的 关 键 时 期 ， 明 年 作 为 “ 十 五 五 ” 开 局 之 年 的 重 要 性 突 出 ， 会 议 强 调 推 动 经 济 实 现 质 的 有 效 提 升和 量 的 合 理 增 长 。 从 政 策 基 调 来 看 ，2026年 要实 施 更 加 积 极 有 为 的 宏 观 政 策 ， 增 强 政 策 前 瞻 性 针 对 性 协 同 性 。2026年 经 济 工 作 要 坚 持 稳 中 求 进 、提 质 增 效 ，继 续 实 施 更 加 积 极 的 财 政 政 策 和 适 度 宽 松 的 货 币 政 策 ，发 挥 存 量 政 策 和 增 量 政 策 集 成 效 应 ， 加 大 逆 周 期 和 跨 周 期 调 节 力 度 ， 切 实 提 升 宏 观 经 济 治 理 效 能 。 根 据12月 中 央 政 治 局 会 议 ，2026年 总 体 政 策 基 调 延 续 了 上 一 年 的 风 格 ，即 要 坚 持 稳 中 有 进，