长城证券_投资策略研究_春风化雨，基调延续——2025年12月中央政治局会议学习体会_汪毅,王正洁

春风化雨，基调延续——2025年12月中央政治局会议学习体会 事件：2025年12月8日，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工作条例》。 作者 分析师汪 毅执业证书编号：S1070512120003邮箱：yiw@cgws.com 会议对今年的总结定位：“中国式现代化进程中具有重要意义的一年”。会议指出今年我国总体经济运行平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。 分析师王 正洁执业证书编号：S1070524070004邮箱：wazhjie@cgws.com 过去五年间，中国在经济、科技、国防等硬实力和文化、制度、外交等软实力领域实现全面提升，“十四五”规划即将圆满收官，并为第二个百年奋斗目标新征程奠定坚实基础，标志着中国式现代化进入从“十四五”向“十五五”规划衔接、迈向基本实现社会主义现代化的新阶段。 相关研究 1、《“十五五”期间资本市场发展方向具象化：强本强基，服务实体经济——吴清主席于金融街论坛年会演讲学习体会》2025-10-282、《预防式降息周期开启，科技震荡中趋势仍然可期——周度策略行业配置观点》2025-09-223、《 无 惧 市 场 波 动， 慢 牛 仍 在进 行— —周观 点20250922》2025-09-22 2026年政策基调依然是“稳中求进”，强调政策协同性，相比去年12月政治局会议新增“纵深推进全国统一大市场建设”。本次会议提出明年经济工作的总基调仍然是稳中求进，要求更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，宏观政策力度仍然是“更加积极有为”，增强政策前瞻性针对性协同性，在发展新质生产力方面提出了“因地制宜”的要求。 明年的核心要求和工作重心：稳中求进、提质增效。本次会议强调“发挥存量政策和增量政策集成效应”“加大逆周期和跨周期调节力度”，更注重政策系统性整合与长期效果，弱化“超常规”表述，可能反映外部冲击阶段性缓解后，政策转向常态化治理。同时会议提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”，并配套“优化供给、做优增量、盘活存量”。 2024年与2025年中央政治局会议对经济工作的部署呈现出从“收官过渡”转 向“开局攻坚”： 2024年聚焦高质量完成“十四五”规划目标任务，强调全面深化改革、扩大高水平对外开放，通过“稳住楼市股市”等措施稳定市场预期，并强调“科技创新引领新质生产力”“标志性改革举措落地”等制度性改革； 2025年瞄准“十五五”良好开局，提出“因地制宜发展新质生产力”“纵深推进全国统一大市场建设”等更具前瞻性的改革措施，并强化政策协同性，新增“国际经贸斗争”统筹，凸显地缘政治博弈下的战略性布局。同时，2025年中央政治局会议细化“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”等民生目标，标志着中国经济政策进入以创新驱动、风险化解和动能转换为核心的“十五五”开局，标志着中国经济治理从“量变积累”迈向“质变突破”的新阶段。 风险提示：海外需求下滑、全球经济增长不及预期、美国关税政策不确定性加剧、美联储降息节奏缓慢 免 责声明 长城证券股份有限公司（以下简称长城证券）具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格。 本报告由长城证券向专业投资者客户及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者客户（以下统称客户）提供，除非另有说明，所有本报告的版权属于长城证券。未经长城证券事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用的证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为长城证券研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向他人作出邀请。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。长城证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。长城证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。长城证券版权所有并保留一切权利。 特 别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。因本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分 析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 长 城证券产业金融研究院 北京地址：北京市宣武门西大街129号金隅大厦B座27层邮编：100031传真：86-10-88366686 深圳地址：深圳市福田区福田街道金田路2026号能源大厦南塔楼16层邮编：518033传真：86-755-83516207 上海地址：上海市浦东新区世博馆路200号A座8层邮编：200126传真：021-31829681网址：http://www.cgws.com