沪铜产业日报

2025-12-11陈思嘉瑞达期货周***

AI智能总结

美联储降息：美联储FOMC会议降息25个基点至3.50%-3.75%，为年内第三次降息，会议声明显示经济温和扩张但通胀仍处高位，关注双重使命风险。鲍威尔表示政策正从限制性向中性过渡，短期国债购买计划启动。
中国经济数据：11月CPI同比上涨0.7%，创年内最高；PPI同比降幅扩大至2.2%。IMF上调2025-2026年中国经济增长预期至5.0%和4.5%。
铜市市场动态：
- 期货：沪铜主力合约震荡，持仓量减少，期货主力合约隔月价差收窄，LME铜库存下降，上期所库存大幅下降。
- 现货：SMM和长江有色市场1#铜现货价格上涨，上海电解铜CIF报价稳定，洋山铜均溢价和CU主力合约基差走强，LME铜升贴水持平。
- 期权：平值期权购沽比1.33，环比上升，隐含波动率略升。
- 基本面：
  - 供给：铜精矿加工费指数回落，智利上调溢价及国内CSPT减产令供给担忧加剧；冶炼厂开工良好，精炼铜供给量增长。
  - 需求：铜价受海外降息预期和成本支撑，下游采买谨慎，年末车企和电力系统需求提供韧性，社会库存小幅去化。
- 成本：硫酸收益较好弥补原料成本，粗铜加工费稳定。