沪铜产业日报

沪铜产业日报2025/1/2 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨)主力合约隔月价差(日,元/吨)期货前20名持仓:沪铜(日,手)上期所库存:阴极铜(周,吨)上期所仓单:阴极铜(日,吨) 73,280.00-100.0010,933.0074,172.0019,206.00 -490.00↓-10.00↓-667.00↓+3308.00↑-2856.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨)主力合约持仓量:沪铜(日,手)LME铜:库存(日,吨)LME铜:注销仓单(日,吨) 8,807.00 156,644.00271,400.00 19,350.00 +39.00↑+2897.00↑0.000.00 现货市场 SMM1#铜现货(日,元/吨)上海电解铜:CIF(提单)(日,美元/吨)CU主力合约基差(日,元/吨) 73,435.0066.00155.00 -355.00↓0.00+135.00↑ 长江有色市场1#铜现货(日,元/吨)洋山铜均溢价(日,美元/吨)LME铜升贴水(0-3)(日,美元/吨) 73,485.0067.50-115.33 -400.00↓-3.50↓-0.18↓ 上游情况 进口数量:铜矿石及精矿(月,万吨)铜精矿:20-23%:江西(日,元/金属吨)粗铜:≥98.5%:上海(日,元/吨) 224.4561,462.0075,500.00 -6.95↓-400.00↓-380.00↓ 国铜冶炼厂:粗炼费(TC)(周,美元/千吨)铜精矿:25-30%:云南(日,元/金属吨)粗铜:≥99%:上海(日,元/吨) 6.9162,412.0075,600.00 -1.13↓-400.00↓-380.00↓ 产业情况 产量:精炼铜(月,万吨)库存:铜:社会库存(周,万吨)出厂价:硫酸(98%):江西铜业(日,元/吨) 113.30 13.50 400.00 +1.70↑ +0.77↑0.00 进口数量:未锻轧铜及铜材(月,吨)废铜:1#光亮铜线:上海(日,元/吨)废铜:2#铜(94-96%):上海(日,元/吨) 530,000.00 53,190.0063,600.00 +20000.00↑-350.00↓-550.00↓ 下游及应用 产量:铜材(月,万吨)房地产开发投资完成额:累计值(月,亿元) 214.0493,634.10 +17.38↑+7325.24↑ 电网基本建设投资完成额:累计值(月,亿元)产量:集成电路:当月值(月,万块) 5,290.003,760,000.00 +788.00↑+174199.40↑ 期权情况 历史波动率:20日:沪铜(日,%)当月平值IV隐含波动率（%） 6.40 10.65 -0.03↓+0.0089↑ 历史波动率:40日:沪铜(日,%)平值期权购沽比 10.010.82 -0.22↓+0.0098↑ 行业消息 1、国家主席习近平发表二〇二五年新年贺词并表示，2025年，将全面完成“十四五”规划；要实施更加积极有为的政策，聚精会神抓好高质量发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头；当前经济运行面临一些新情况，有外部环境不确定性的挑战，有新旧动能转换的压力，但这些经过努力是可以克服的。2、中国12月官方制造业PMI为50.1，环比下降0.2个百分点；12月官方非制造业PMI和综合PMI均为52.2，分别环比上升2.2和1.4个百分点。三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。3、中国房地产报发表元旦社评称，新的一年，财政和货币政策会有很高的含金量，这些政策会在全国两会期间登台亮相，会给房地产市场全面止跌回稳、继续向上发展注入动能。4、中国汽车流通协会发布数据显示，2024年12月中国汽车经销商库存预警指数为50.2%，同比下降3.5个百分点，环比下降1.6个百分点。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。5、经济参考报：在诸多优惠政策“加持”下，家电家居消费市场依旧热力不减。截至12月19日，已有3330多万名消费者购买相关家电以旧换新产品超5210万台，家装厨卫“焕新”补贴产品超5300万件。 观点总结 沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量增加，现货升水，基差走强。国际方面，欧洲央行行长拉加德表示，2%的通胀目标近在眼前，欧洲央行在2024年降低通胀方面取得了重大进展，希望2025年能按照预期和战略规划实现目标。当然，欧洲央行将继续努力，确保通胀稳定在2%的中期目标上。国内方面，中国12月官方制造业PMI为50.1，环比下降0.2个百分点；12月官方非制造业PMI和综合PMI均为52.2，分别环比上升2.2和1.4个百分点。三大指数均位于扩张区间，企业生产经营活动加快，我国经济景气水平延续回升向好态势。基本面上，铜矿端TC现货指数再度回落，铜精矿供应仍处偏紧状态。供给方面，国内检修企业较此前有所减少，前期检修企业复工复产后预计国内供给量将有所回升，加之进出口方面，进口窗口打开，进口货源陆续到港后，国内整体供应量级将有明显增长；需求方面，临近年底下游逐步进入淡季，需求预期表现偏弱，现货市场成交情绪偏淡。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.82，环比+0.0098，期权市场情绪偏空，隐含波动率上升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，绿柱走扩。操作建议，轻仓震荡偏弱交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧期货从业资格号F03100511 陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。