沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货升水，基差走弱。LME铜库存持续下降，注销仓单减少。
• 国际宏观：美国2月短期通胀预期上升，中长期通胀预期持稳，未来一年金融形势恶化预期增强。摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期。
• 国内政策：发改委加力扩围“两新”政策，设施农业纳入支持范围，推动科技创新和技术改造。
• 行业数据：国内铜精矿加工费持续低位，原料供应偏紧；国内精炼铜产量增长，进口量增加；社会库存下降，废铜价格上涨；电网投资增长，房地产开发投资加速；集成电路产量大幅提升。

研究结论

• 基本面：原料端供应偏紧，供给端产量增长；需求端受高铜价抑制，消费回暖情绪有限；库存拐点逐渐确认，或逐步去化。
• 期权市场：平值期权购沽比为0.94，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升。
• 技术面：60分钟MACD双线位于0轴附近，绿柱收敛。
• 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。

总结

沪铜主力合约震荡偏弱，但整体消费预期向好，或将有所支撑。国际宏观方面，美国通胀预期上升，经济增长预期下调。国内政策积极，行业数据表现强劲。基本面显示原料供应偏紧，需求端受高铜价抑制，库存拐点确认。期权市场情绪偏多，技术面显示震荡格局。建议轻仓逢低短多，控制风险。