A股投资策略点评报告：2026年政策延续积极

策略报告 2026年政策延续积极 ——A股投资策略点评报告 华龙证券研究所 事件： 中共中央政治局12月8日召开会议，内容包括分析研究2026年经济工作等。 观点： 一、2025年经济社会发展主要目标将顺利实现。经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力稳步发展，改革开放迈出新步伐，重点领域风险化解取得积极进展，民生保障更加有力，社会大局保持稳定。“十四五”即将圆满收官，第二个百年奋斗目标新征程实现良好开局。2025年经济社会发展目标顺利实现，政策发挥了关键支撑作用，在外部扰动因素增加的情况下，对外经贸仍保持了较强韧性，结构持续优化；内需端不断改善，物价出现积极变化，政策效应明显。 分析师 姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：zhujj@hlzq.com 二、2026年稳中求进、提质增效。关于2026年经济工作，强调“坚持稳中求进工作总基调”。改革开放领域，强调更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，突出“国际经贸斗争”，反映出对外经贸领域所面临的环境仍较为复杂，近来中美经贸摩擦呈现缓和，但最终的进展仍需要进一步观察，此外近期其他国家或地区贸易保护主义有所抬头，使摩擦与博弈可能趋于常态化。市场供需领域，强调持续扩大内需、优化供给。社会经济领域，强调着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。 相关阅读 《A股投资策略周报告：11月制造业PMI小幅回升》2025.12.01《A股月度金股：多因素预期改善稳定市场》2025.11.30《A股投资策略周报告：市场震荡修复》2025.11.25 三、2026年政策延续积极。政策上，强调实施更加积极有为的宏观政策，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。提出“坚持内需主导，建设强大国内市场”、“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”、“坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力”、“坚持对外开放，推动多领域合作共赢”、“坚持‘双碳’引领，推动全面绿色转型”等八个“坚持”的具体要求。将“内需主导”、“创新驱动”放在了前列。 请认真阅读文后免责条款 四、投资建议。2026年政策延续积极，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强调着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，市场基本面有望继续巩固，为市场提供有利支撑。政策实施要求中，将“内需主导”、“创新驱动”放在了前列，结合十五五规划建议，可继续关注相关领域的投资机会。 风险提示： (1)经济复苏不及预期风险。在政策的支撑下，经济复苏良好，政策预期仍会持续发力稳定内需，经济有望持续复苏向好，但仍会受到很多不确定因素的影响，若经济复苏不及预期可能会引发市场波动。 (2)行业风险。行业业绩会受到多种因素影响，如供求关系、行业周期、关税政策等，若业绩不及预期可能导致行业指数或个股波动。 (3)汇率风险。人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，有利于A股市场表现，但人民币汇率受到多种因素影响，若超预期波动可能导致市场波动。 (4)数据风险。行业历史数据表现不能完全代表未来，且行业受多种因素影响，结果与实际可能存在差距。第三方预测数据误差风险。 (5)贸易保护主义风险。全球贸易保护主义事件频率有所上升，尤其涉及到关税领域，若关税加征继续超预期，可能会引发全球经济进一步的衰退风险。 (6)黑天鹅事件。难以预计的突发事件对市场产生干扰，这些事件可能包括地缘冲突、金融风险、自然灾害等 免责及评级说明部分 分析师声明： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观、公正地出具本报告。不受本公司相关业务部门、证券发行人士、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人在预测证券品种的走势或对投资证券的可行性提出建议时，已按要求进行相应的信息披露，在自己所知情的范围内本公司、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券不存在利害关系。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。据此入市，风险自担。 免责声明： 华龙证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。 本报告仅为参考之用，并不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。据此投资所造成的任何一切后果或损失，本公司及相关研究人员均不承担任何形式的法律责任。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行证券交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 版权声明： 本报告版权归华龙证券股份有限公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。