新能源及有色金属日报：资金情绪扰动大，工业硅盘面回调较多

工业硅： 市场分析 2025-12-10，工业硅期货价格偏震荡运行，主力合约2601开于8305元/吨，最后收于8250元/吨，较前一日结算变化（-185）元/吨，变化（-2.19）%。截止收盘，2601主力合约持仓171757手，2025-12-10仓单总数为7780手，较前一日变化252手。 供应端：工业硅现货价格小幅回落。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9300（0）元/吨；421#硅在9500-9800（0）元/吨，新疆通氧553价格8600-8900（0）元/吨，99硅价格在8600-8900（0）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价持平，97硅价格持稳。 根据SMM报道，本周硅煤价格目前仍维持暂稳运行，但近期在原煤及焦煤价格波动下行的情况下，预计部分地区硅煤价格后续将有松动的趋势。目前新疆无粘结硅煤均价约825元/吨、粘结硅煤价格区间约1300-1650元/吨，陕西硅煤均价约880元/吨，内蒙古硅煤均价约1260元/吨，甘肃硅混煤均价约930元/吨、颗粒煤均价约1050元/吨。 消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13500-13700（0）元/吨。SMM报道，成交价格13500元/吨-13700元/吨，较上周环比上调250元/吨。随着DMC市场价格逐渐企稳，下游刚需客户采购情绪逐渐趋于理性，且在终端市场需求释放仍显乏力的情况下，目前价格向终端的完整传导仍需一定时间周期消化。 策略 现货价格受期货盘面影响偏弱震荡，近几日工业硅期货盘面受资金情绪影响回落较多，需关注下方支撑强度。目前工业硅盘面主要受整体商品情绪以及政策端消息震荡运行。需关注后续是否有相关产能退出政策，目前工业硅估值偏低，若有政策推动，盘面或有上涨空间。 单边：短期区间操作，若回落较多可择机布局多单跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、西北复产及与西南停产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动； 4、宏观及资金情绪；5、有机硅企业开工情况。 多晶硅： 市场分析 2025-12-10日，多晶硅期货主力合约2601宽幅震荡运行，开于56000元/吨，最后收于55915元/吨，收盘价较上一交易日变化1.62%。主力合约持仓达到54959（前一交易日68874）手，当日成交116207手。多晶硅现货价格小幅走弱，据SMM统计，N型料49.60-55.00（0.00）元/千克，n型颗粒硅49.00-51.00（0.00）元/千 克。据SMM统计，多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，最新统计多晶硅库存29.10，环比变化3.38%，硅片库存21.30GW，环比9.23%，多晶硅周度产量25800.00吨，环比变化7.50%，硅片产量11.95GW，环比变化-0.58%。 硅片方面：国内N型18Xmm硅片1.15（0.00）元/片，N型210mm价格1.48（0.00）元/片,N型210R硅片价格1.18(0.00)元/片。12月国内多晶硅预计产量11.35万吨，主要为内蒙地区减产，目前看1月无大产能进一步减产动作。 电池片方面：高效PERC182电池片价格0.27(0.00)元/W; PERC210电池片价格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10电池片价格0.28(0.00)元/W左右；Topcon G12电池片0.28(0.00)元/w；Topcon210RN电池片0.28(0.00)元/W。HJT210半片电池0.37(0.00)元/W。 组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.65-0.67（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.67-0.69（0.00）元/W。 策略 多晶硅供需表现均走弱，消费下滑明显，整体库存压力较大。盘面受到反内卷政策及弱现实共同影响，平台公司成立后，需关注后续限产限销执行力度，近期盘面波动较大，参与者需注意风险管控，目前消费端表现一般，预计盘面震荡为主。 单边：短期区间操作，主力合约预计在5.0-5.7万元/吨区间震荡 跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 风险 1、行业自律对上下游开工影响，2、期货上市对现货市场带动，3、资金情绪影响。4、政策扰动影响。 图表 图1：通氧553#价格走势丨单位：元/吨...................................................................................................................................4图2：421#价格走势丨单位：元/吨...........................................................................................................................................4图3：多晶硅价格丨单位：元/kg...............................................................................................................................................4图4：n型多晶硅价格丨单位：元/kg.........................................................................................................................................4图5：有机硅价格丨单位：元/吨...............................................................................................................................................4图6：工业硅周度样本周度产量丨单位：元/吨.......................................................................................................................4图7：工业硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5图8：多晶硅库存数据丨单位：万吨........................................................................................................................................5 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 资料来源：SMM，华泰期货研究院 本期分析研究员 陈思捷从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 王育武 从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 从业资格号：F03114162投资咨询号：Z0022466 封帆 从业资格号：F03139777投资咨询号：Z0021579 联系人 蔺一杭从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com