新能源及有色金属月报：资金情绪回落，工业硅多晶硅或回调

工业硅市场分析

现货市场

供应

• 目前金属硅总炉数796台，开炉率32.66%，其中新疆地区减产，西南地区复工增量有限，本月产量环比降低，预计8月产量34万吨。

消费

• 下游需求平稳，多晶硅开工率小幅增加利好金属硅需求，有机硅因山东企业停车供应缩减，铝合金行业淡季按需采购。

库存

• 行业总库存约92.96万吨，其中社库11.9万吨，仓单42.1万吨，样本厂库17.2万吨，下游库存21.8万吨。

成本

• 硅石、石油焦和石墨电极等价格上涨，成本端上移。

价格

• 主力合约盘面价格从8000元/吨涨至8500元/吨，涨幅8.68%，盘中一度突破10000元/吨，创4月份以来新高。

策略

• 7月市场围绕反内卷政策，价格单边上升，但高价成交跟进有限，实际采买欠佳。
• 供需格局阶段性收紧，供应压力走弱，需求小幅改善，库存去库，成本小幅抬升。
• 短期内供需矛盾未改善，预计8月盘面价格宽幅震荡，关注政策预期与消息面带来的价格波动风险。
• 单边操作以区间为主，上游逢高卖出套保，无跨期、跨品种、期权策略。

关注重点

1. 新疆产区停产与西南复工情况
2. 多晶硅企业开工变化
3. 政策端扰动
4. 宏观及资金情绪

多晶硅市场分析

现货市场

供应

• 头部企业增产，西南地区增量较大，总体供大于需，7月产量预计近11万吨，8月仍有较大增长可能。

消费

• 硅片价格上涨，下游按需采购为主，新旧订单搭配，新订单增量有限，7月硅片厂开工较弱，个别企业提炉计划待观察。

库存

• 截止7月底，厂家库存约22.9万吨，较上月底降低，主要是库存转移，8月或累库。

成本

• 原料波动影响，生产成本小幅提高，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。

价格

• 现货市场上涨，成交活跃，P型料均价3.50万元/吨，N型料均价4.58万元/吨。

策略

• 反内卷政策利多，市场多空博弈加剧，价格突破上行。
• 基本面支撑有限，供需未实质性改善，短期行情或降温，盘面或在4.5万元/吨有支撑。
• 短期谨慎偏空，关注行业自律限产、政策扰动、宏观及资金情绪影响。

关注重点

1. 行业自律限产影响
2. 政策扰动影响
3. 宏观及资金情绪影响
4. 西南丰水期开工情况