市场焦点：美联储降息25基点，市场反应积极
美联储决议
- 美联储连续第三次降息25个基点，将联邦基金基准利率区间下调至3.5%-3.75%
- 维持2026年仅降息一次的预期
- 资产负债表方面，宣布每月购买400亿美元国债
- 市场反应：股市上涨，美债收益率曲线趋陡，宏观信贷市场收涨，美元全线下挫
股票市场
- 美国股市周三收涨，收盘点位接近日内高点
- 标普500指数上涨67点至6886点，纳斯达克100指数上涨42点至25776点，罗素2000指数上涨132点至2559点
- 11个行业板块中9个收涨，工业板块和材料板块领涨
- 住房相关板块（GSXUHOME）上涨310点
- GEV股价大涨15.6%（因公司投资者日上调财务目标、增加股息与回购）
- 盘后：ORCL因第四季度营收不及预期下跌6.7%，SNPS因业绩超预期上涨4.5%
利率市场
- 美国利率今日上涨，短端利率领涨推动收益率曲线趋陡
- 早盘利率走高，因第三季度ECI数据疲软、部分空头回补
- 美联储会议后利率进一步上行：降息25个基点的投票结果为9:3（Goolsbee、Schmid反对降息，Miran主张降息50个基点）
- 点阵图显示，25个基点降息方案遭6个“鹰派反对票”，声明中“降息的程度与时机”表述符合预期
- 当前市场定价显示，至2026年底预计降息约53个基点，1年期远期利率约3.2%
- 明日关注数据：初请失业金人数、9月贸易余额；本周供给端将以220亿美元30年期国债拍卖收尾
信贷市场
- 宏观信贷市场收涨：投资级CDX收窄1.17个基点，高收益CDX上涨31个基点
- 尽管假期临近，美联储“鹰派降息”与ORCL盘后财报公布前，资金流仍较活跃
- 风险偏斜（Skew）维持陡峭，近期收益率脱离低位，更多投资者关注“利率–风险正相关”交易
- 成交量方面：早盘RM账户卖出中期平价看涨期权，股市收盘后FM账户卖出短期看跌期权
- 细分市场：投资级现金信贷普遍收窄约1.2个基点，能源、金融板块表现略优；BDC高收益现金信贷小幅上涨，材料与CCC评级债券领涨；高收益能源板块表现不佳
- 一级市场：投资级板块暂无新发行；高收益板块有1笔交易定价，规模33亿美元
外汇市场
- 美联储会议后，美元全线下挫（市场反应相对平淡）
- 交易员观察到美元卖出资金流占优
- GIR认为：当前政策不会阻碍风险资产进一步上行，且美元相对于高贝塔货币将走弱（日元表现落后）
- 劳动力市场的疲软可能迅速改变美元走弱的领涨货币，转而推动日元、瑞郎、欧元涨幅居前
- 若数据意外向好，投资者或重新关注美国“经济再加速风险”，进而推升美元（主要兑日元、瑞郎、欧元）
- 今日加元兑美元（USDCAD）受关注：加拿大央行如期维持利率不变，声明略偏鸽派，但决议公布后该货币对开始下跌；美联储决议后，下跌速度加快
明日日程
- 北京时间8:30将公布：截至12月6日当周初请失业金人数（高盛预期23万人，共识预期22万人，前值19.1万人）；截至11月29日当周续请失业金人数；9月贸易余额（高盛预期– 690亿美元，共识预期– 632亿美元，前值– 596亿美元）
- 欧洲方面：瑞典11月CPIF同比数据、瑞士央行利率决议
- 亚洲方面：菲律宾央行会议
