利好政策预期发酵 螺纹铁矿期价触底回升

发布时间：2025-12-11 09:01:14作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月10日，螺纹钢期货主力合约收涨0.97%至3117.0元。 资金流向 12月10日收盘，螺纹钢期货资金整体流出3.52亿元。 背景分析 供需两端持续走弱，建筑钢厂生产偏弱，螺纹钢周产量环比降16.77万吨，降幅超远期，供应降至低位，但钢厂盈利状况在好转，减产持续性存疑，关注后续变化。 后市展望 螺纹供应降至低位，给予钢价支撑，而需求季节性走弱，基本面并无实质性改善，钢价继续承压，相对利好的是政策预期与估值偏低，后续走势维持低位震荡运行，关注需求表现情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价触底回升，录得0.97%日涨幅，量增仓缩。现阶段，螺纹供应降至低位，给予钢价支撑，而需求季节性走弱，基本面并无实质性改善，钢价继续承压，相对利好的是政策预期与估值偏低，后续走势维持低位震荡运行，关注需求表现情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡走高，录得0.58%日涨幅，量增仓缩。目前来看，热卷供应压力缓解有限，而需求持续走弱，基本面表现偏弱，热卷价格继续承压，相对利好的是政策预期与估值偏低，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 【铁矿石】 主力期价再度走强，录得1.85%日涨幅，量仓扩大。现阶段，短期利多支撑矿价低位回升，价格重回高位，但铁矿石需求持续下行，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，一旦市场运行回归现实端，则矿价将再度承压偏弱运行，关注钢材表现情况。 一一产业动态产业动态 (1)IMF拟上调2025年中国经济增长预期至5% 国际货币基金组织(IMF)在中国北京举办2025年中国第四条款磋商新闻发布会。IMF中国事务主管索纳莉·贾殷-钱 德拉表示，在结束了12月1日至10日的十天磋商行程后，IMF中国代表团成员上调今年中国经济增长预期至5%，较今年10月发布的《世界经济展望报告》中的预测上调0.2个百分点。这主要得益于中国政府近期推出的一系列宏观经济政策和刺激措施取得积极效果，以及中国出口行业面对的实际关税水平低于此前预期。IMF本次发布的初步结论，将提交执董会审议。 (2)乘联分会：12月1-7日全国乘用车市场零售29.7万辆，同比降32% 乘用车：12月1-7日，全国乘用车市场零售29.7万辆，同比去年12月同期下降32%，较上月同期下降8%，今年以来累计零售2,178.1万辆，同比增长5%; 12月1-7日,全国乘用车厂商批发29.8万辆，同比去年12月同期下降40%，较上月同期下降18%，今年以来累计批发2,706.3万辆，同比增长10%。 (3)澳洲矿企Mineral Resources旗下Lamb Creek铁矿项目动工 澳大利亚矿产资源公司Mineral Resources(MinRes)近日在西澳大利亚皮尔巴拉(Pilbara)地区为其Lamb Creek铁矿石项目举行破土动工仪式，标志着该项目正式进入建设阶段。MinRes表示，Lamb Creek为一处露天铁矿项目，规划年产能约750万吨，矿山寿命预计约5年。项目将配套建设破碎设施及约16公里矿石运输道路，铁矿石产品计划通过黑德兰港(Hedland)对外发运。公司预计，该项目将于2026财年第四季度(2026年4月1日至2026年6月30日)实现首批铁矿石装船。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端持续走弱，建筑钢厂生产偏弱，螺纹钢周产量环比降16.77万吨，降幅超远期，供应降至低位，但钢厂盈利状况在好转，减产持续性存疑，关注后续变化。 与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降10.96万吨，高频每日成交表现弱稳，两者均位于近年来同期低位，且下游行业未见改善，淡季螺纹需求将持续走弱。 目前来看，螺纹供应降至低位，给予钢价支撑，而需求季节性走弱，基本面并无实质性改善，钢价继续承压，相对利好的是政策预期与估值偏低，后续走势维持低位震荡运行，关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局表现偏弱，库存去化有限，板材生产趋弱，热卷周产量环比降4.70万吨，供应高位有所回落，但库存偏高，压力缓解有限。 与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降5.36万吨，下游冷轧产量虽回升但产业矛盾缓解有限，仍易拖累热卷，而外需则是平稳运行，热卷需求韧性趋弱。 总之，热卷供应压力缓解有限，而需求持续走弱，基本面表现偏弱，热卷价格继续承压，相对利好的是政策预期与估值偏低，预计走势延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，年末钢厂检修增多，矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且降幅有所扩大，而钢厂盈利状况未好转，矿石需求料将延续弱势态势，继续承压矿价。 与此同时，国内港口到货持续回落，而海外矿商发运环比增加，两者仍位于年内高位，海外矿石供应积极，即便 内矿供应季节性收缩，矿石供应居高不下。 总之，短期利多支撑矿价低位回升，价格重回高位，但铁矿石需求持续下行，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，一旦市场运行回归现实端，则矿价将再度承压偏弱运行，关注钢材表现情况。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货