近期市场回顾
2025年11月，权益市场整体下行，A股市场整体回落，仅大盘价值收涨，金融、消费风格相对抗跌，科技板块跌幅明显。债券市场小幅震荡，主要受降息预期落空和股市调整影响。基金风格指数普跌，价值、大盘风格相对抗跌。行业主题基金中，科技板块相关主题基金跌幅较深。
主动权益基金优选指数
- 市场分析：11月市场缺乏明确催化因素，交易情绪降温，指数高位面临波动压力。建议延续均衡配置策略：关注新兴科技及高端装备制造，静待AI产业逻辑理顺；关注周期方向补涨动能和基本面改善潜力；关注政策驱动型板块。
- 指数调整思路：核心仓位依据业绩竞争力、风格稳定性遴选主动权益基金，风格间配平；轮动仓位关注外资影响小、盈利预期稳定的方向。
- 历史业绩：自2023年5月11日构建以来，累计净值1.4027，相对主动股基指数超额收益18.62%。自2025年11月月度配置报告发布以来，收益率-1.04%，相对主动股基指数超额0.68%。
固收类基金优选指数
纯债基金优选指数
- 短期债基优选指数：通过投资短期纯债基金提供稳定收益，灵活调整久期。自2023年12月12日构建以来，累计净值1.0451，相对基准超额收益0.5864%。自2025年11月月度配置报告发布以来，收益率0.0505%，相对基准超额收益-0.0031%。
- 中长期债基优选指数：通过投资中长期纯债基金提供稳定收益，均衡配置票息策略和波段操作。自2023年12月12日构建以来，累计净值1.0661，相对基准超额收益0.3465%。自2025年11月月度配置报告发布以来，收益率-0.1508%，相对基准超额收益-0.0466%。
- 展望12月：债市或将延续震荡格局，需等待配置机会。
固收+基金优选指数
- 低波固收+优选指数：权益中枢10%，重点选择长期业绩优秀、风险控制能力突出的标的。自2024年11月8日构建以来，累计净值1.0416，相对业绩比较基准超额收益2.8796%。自2025年11月月度配置报告发布以来，收益率-0.5993%，相对业绩比较基准超额收益0.1176%。
- 中波固收+优选指数：权益中枢20%，注重收益风险性价比和业绩弹性。自2024年11月8日构建以来，累计净值1.0596，相对业绩比较基准超额收益3.3384%。自2025年11月月度配置报告发布以来，收益率-0.2264%，相对业绩比较基准超额收益0.6625%。
- 高波固收+优选指数：权益中枢30%，略增配科技成长基金占比。自2024年11月8日构建以来，累计净值1.0762，相对业绩比较基准超额收益3.6789%。自2025年11月月度配置报告发布以来，收益率-0.6456%，相对业绩比较基准超额收益0.4167%。
风险提示
基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现；本报告根据历史公开数据及定期报告整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议；本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险，仅供研究参考，不构成投资建议。
