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航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： :jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 12月下半月运价中枢较上半月出现抬升，且1月宣涨预期仍在发酵，EC2602合约估值逐渐高于EC2512合约，EC盘面延续震荡走强，盘面已提前打入部分1月上涨预期：从盘面表现来看，12月10日，EC2602收盘报1665.2点，较上一日收盘价+2.8%。12/5日SCFI欧线报1400美金/TEU，环比-0.28%。周一盘后放出最新一期SCFIS欧线报1509.10点，环比+1.72%，略低于市场预期，主因11月底部分船司甩柜加船期延误所致。 【逻辑分析】 现货运价方面，近期现货揽货情况有所改善，MSK昨日盘后放出WK52周上海-鹿特丹报价2300-2400美金，关注后续其他船司对于12月下半月的调价动作，目前HPL12月下半月降至2200-2300，OOCL12月下半月线上报2500-2600，COSCO12月下半月华南报价2400-2600美金，EMC表价报2800，实际线下报价2450-2550，YML12月最后下旬报价2650；ONE12月下半月报价3000，HMM12月上半月线上报2100，下半月报价2996，MSC12月下半月2650美金附近。MSK宣涨1月运价目标3500美金，关注后续落地情况。从基本面看，需求端，12-1月发运预计逐渐好转，供给端，本期（12/8）上海-北欧5港12与周均运力为27.97万TEU，2026年1月/2月周均运力为28.77/29.16万TEU，整体来看，本次船舶运力部署较上周整体出现下滑，12月与1月船司均新增一艘停航，船舶供应压力略有缓解。短期盘面反弹至阶段性高位，1月仍有涨价可能但盘面已提前打入部分预期，需跟踪后续货量改善的力度。地缘端，巴以和谈第二阶段开启，达飞新增印巴-美东航线苏伊士通行，共部署11艘船，观察船司表态和春节后的复航节奏。 【交易策略】 1.单边：EC2602合约多单部分止盈部分持有，关注后续船司宣涨和货量改善节奏。 2.套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十期货：据Politico表示，美国总统特朗普可能调整关税以降低部分商品价 格。 2.本周内，欧洲多个港口将迎来罢工浪潮。据悉，12月12日，意大利将迎来全国总罢工，预计热那亚、的里雅斯特等四大港口及铁路系统将中断运营24小时。葡萄牙也将于12月11日迎来12年来首次全国总罢工。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799