研究所日报

研究所日报 2025年12月10日星期三 1.今年以来A股上市公司也积极进行股份回购。经Wind数据统计，截至目前A股年内共有1465家上市公司实施股份回购，累计回购金额1405.38亿元。1月2日—12月9日，1465只实施回购的个股中，1172股区间累计实现上涨，占比八成。1465只年内实施回购的个股中，1200股今年前三季度均实现盈利，占比约为81.91%。点评：去年央行创设股票增持回购再贷款鼓励优质上市公司及股东增持、回购公司股票，这一方面为资本市场引入长期资金，另一方面获得回购或增持的上市公司多数为业绩优良的企业，这就为A股资金提供了良性示范作用，形成市场投资与风险偏好的正向循环。 2.央行方面，12月9日，央行开展7天质押式逆回购1173亿元，利率1.45保持不变，当日到期正回购金额1563亿元，净回笼390亿元。点评：本月初以来央行持续净回笼，OMO存量下降值5602亿元，银行间流动性较为充裕，货币市场资金价格当日环比有所下降，CNEX资金情绪指标当天多数时间在50以下。近期离岸人民币兑美元汇率总体升值，货币政策空间较大，在全球进入货币政策大宽松背景下，中国的货币政策预计长期保持适度宽松总基调，但大幅度降准降息的强行刺激方式预计央行不会主动采用。固收二级市场国债收益率当下主要受到权益市场风险偏好的影响，基本面、资金面对固收资产构不成明显的利空，影响其短期走势的主要因素为“股债跷跷板”效应。 1.当日A股指数涨跌不一，上证指数跌幅0.37%，深圳成指跌幅0.39%，两市成交金额合计19039.53亿元，较前一交易日缩量1326.93亿元。创业板指涨幅0.61%，科创50跌幅0.27%。 2.国际市场方面，沙特、俄罗斯、德国、意大利股指领涨，港股调整幅度较大领跌全球，恒生指数、恒生科技跌幅分别为1.29%、1.9%，美指涨跌不一。 3.中证10Y国债到期收益率1.8428%，变动-1BP，银行间R001、R007当日均价分别为1.365%、1.4889%。 4.美元指数收于99.2407，涨幅0.14%，美元对离岸人民币汇率收于7.0602。离岸人民币兑美元升值117个基点。 利率汇率 数据来源：Wind，银泰证券研究所 全球重要市场 A股市场 行业表现 风险提示 1、政策力度不及预期；2、房地产市场调整超预期；3、中美紧张关系升温。 信息披露 研究员介绍分析师：陈建华执业证书编号：S1470512090001 研究员承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位研究员，在此申明，本报告清晰、准确也反映了研究员本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级定义 以报告日起6个月内，个股相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为标准：推荐：个股涨幅超基准指数10%以上谨慎推荐：个股涨幅超基准指数5-10%之间中性：个股涨幅相对基准指数表现具有较大不确定性减持：个股涨幅弱于基准指数5%-10%之间卖出：个股涨幅弱于基准指数10%以上 免责条款 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归银泰证券所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。