财经要闻
- 国务院总理李强与主要国际经济组织负责人举行对话，强调中国经济顶压前行，有信心完成全年目标。
- 香港交易所推出港交所科技100指数，并授权易方达基金推出追踪该指数的ETF。
- 11月份中国公路物流运价指数环比、同比均有所回升。
宏观策略
- 市场分析：商业电子行业领涨A股，市场震荡整固。当前宏观经济温和修复但基础仍需巩固，政策暖风和资金改善下，市场向上运行可能性增加。美联储12月降息预期明确，若落地将有助于全球风险资产偏好回升。国内险资入市空间打开。预计上证指数围绕4000点附近整固，周期与科技有望轮番表现。
- 宏观专题：2025年中国经济稳中有进，呈现“前高后低”和“两强两弱”特征。“两强”指出口增长和A股市场表现，“两弱”指房地产回暖和价格指数回升进程低于预期。预计2026年宏观政策将更加积极有为，科技创新和数字中国仍是主旋律。投资三大主线：科技创新、数智化、价值回归。
- 市场分析：成长行业领涨A股，市场震荡上行。基本面向好、市场价值重估和无风险收益率下行支撑A股上行。资金集中于科技成长板块，板块分化明显。
- 周度策略：一周要闻与投资参考（2025.1201-1207）。
- 市场分析：金融软件行业领涨A股，市场震荡上行。电力及公用事业指数表现强于市场。
行业公司
- 行业月报：手机端AI应用加速，DeepSeek将加大预训练规模。国产化、算力、AI应用等方面迎来机遇，建议关注润泽科技、中科曙光、中科星图等。
- 行业月报：充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增长较快。需求端和供给端均表现良好，建议关注稳定性和股东回报，持续关注盈利能力稳健的大型水电企业和部分高股息率的火电企业。
- 行业年度策略：行业逐步进入景气阶段，从供给与需求两端寻找投资机会。建议关注万华化学、卫星化学、宝丰能源等一体化龙头，以及有机硅、涤纶长丝、磷化工和生物燃料等行业。
- 行业半年度策略：AI应用加快，全球格局重塑中。建议关注国产替代、算力建设、人工智能三大赛道，推荐个股华大九天、概伦电子、金山办公、润泽科技、中科曙光、科大讯飞等。
- 行业年度策略：海日生残夜，江春入旧年。食品饮料行业增长回落，但细分市场呈现新兴机会，建议关注软饮料、保健品、烘焙、酵母、复调及零食等板块。
- 行业月报：治理企业价格无序竞争，临近年底需求趋于疲软。光伏行业反内卷持续进行，建议围绕细分子行业头部企业展开布局。
- 行业月报：谷歌更新Gemini3,11月版号数量新高。传媒板块受益于政策环境改善和AI应用加速，建议关注游戏、影视、广告、出版等细分领域。
- 行业专题研究：高端光芯片供不应求，国产替代加速。光芯片行业景气度高，建议关注源杰科技、仕佳光子。
- 行业年度策略：关注稳定性和股东回报。电力及公用事业行业建议关注长江电力、华能水电、川投能源、国投电力、申能股份、浙能电力等。
- 行业月报：河南省印发有色金属产业提质升级行动计划，Diamond Foundry投建金刚石晶圆工厂。新材料板块估值有所下降，但未来将持续发展，建议关注新材料行业。
