宏源期货沪铜日评20251210总结
核心观点：
高位价格抑制下游需求，施压铜价。美联储降息预期升温，海外铜矿生产扰动，但累库预期主导沪铜价格调整。
关键数据：
- 沪铜期货： 收盘价91090，成交量减少4,520手，持仓量减少19,473手，库存减少425吨，基差1125。
- SMM 1#电解铜： 平均价9221，跌85。
- 库存情况： 中国社会库存增加，伦金所电解铜库存增加，COMEX铜库存增加。
- 价差： 沪铜近月-沪铜连价差80，沪铜连一-沪铜连价差80，沪铜连二-沪铜连三价差30。
- LME铜： 3个月铜期货收盘价11470，跌205，库存165,675。
- COMEX铜： 活跃合约收盘价5.3295，跌0.12，库存4,346,194。
研究结论：
国内粗铜加工费升高，冶炼厂检修产能减少；需求端高位铜价抑制刚需采购，但部分下游开工率提升。累库预期主导沪铜价格调整。
交易策略：
前期多单逢高止盈，等待价格回落布局多单，关注85000-90000附近支撑位及97000-107000附近压力位。伦铜支撑10600-11000，压力12300-13500；美铜支撑5.0-5.2，压力5.6-6.0。
