煤焦钢早报：快速上涨后，黑色品种回调意愿增加

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 周四（7月6日）公布的美联储6月政策会议纪要显示，数名官员担心通胀进展可能已经放缓；美联储官员称准备好支持逐渐加息；在何时启动缩表一事上存在意见分歧，认为缩表对金融环境的影响有限；美联储官员已经注意到，尽管美联储加息，但金融环境保持宽松。会议纪要显示，失业率低冲有一定的通胀风险；几位美联储官员支持在未来几个月内宣布缩表计划；多数委员认为美国第二季度GDP增速稳固增长，反映出PCE通胀正加速回升；几位美联储官员希望在2个月内宣布开始缩表。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报3660元/吨，较上一交易日持平；唐山钢坯价格为3320元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报508元/吨，唐山国产矿报640元/吨，普式报价63.50美元/吨。唐山二级冶金焦报1680元/吨，天津港准一级冶金焦报1770元/吨。京唐港山西产主焦煤报1380元/吨，澳产主焦煤报1270元/吨。  夜盘报价 螺纹钢夜盘1710收于3420元/吨，涨幅-0.58%，总成交量为2733226手。铁矿石夜盘1709收于467.0元/吨，涨幅-1.16%，总成交量为926032手。焦炭夜盘1709收于1767.0元/吨，涨幅-0.56%，总成交量为87280手。焦煤夜盘1709收于1119.0元/吨，涨幅-0.80%，总成交量为104394手。  技术分析 螺纹主力1710连续两日收长上影线，价格位于年内宽幅震荡区间上边界。虽然各项指标仍然向好，但快速反弹后面临回调需求。 铁矿石主力1709仍然不能有效突破500点整数压力位，伴随成交量下滑以及阶段性顶部的长阴K线，短期内价格有望继续回踩，震荡偏弱。 焦煤主力1709位于1150一线的压力位仍然有效，价格开始向中短期均线回踩确认支撑。MACD柱状线走弱，反弹后的整理阶段。  小结 国内黑色品种经历一轮快速冲高后，回调意愿增加，其中铁矿石和焦煤价格上面均存在明显压力位，本周二的长阴对K线组合的破坏力度较大，矿煤回调态势尤为明显。而螺纹钢基差的大幅修复也使得盘面上行驱动力有所减退。目前南方正值暴雨洪涝灾害高发时段，虽存在灾后重建需求，但目前仍处淡季消费，特别是期现货价格快速走高后，恐高情绪再度滋生。对比钢材而言，特矿石采购需求仍不理想，一方面总量供应偏大，高品矿未出现特别短缺的情况，另一方面废钢供应过剩以及用量的抬升对矿石需求造成较强拖累作用。地条钢的清退令剩余废钢总量抬升，特别是5月钢价反弹时，废钢价格仍出现较大回落。短期而言，铁矿石或将回踩445-450支撑，焦煤可背靠1150压力位沽空，螺纹钢多单止盈，暂不开空。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-82292669 Email： wanglian@swhysc.com [ a l ro c ] 相关数据： 快速上涨后，黑色品种回调意愿增加 煤焦钢早报 2017年7月6日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌7/536600.007/53320-20.00 7/517700.007/516800.007/413800.007/412700.007/5508-8.70 7/56400.00热卷7/5359030.00日期最新值涨跌钢坯6/3013-1.67 6/20235-0.61 6/30377-1.66 6/20133057.41热卷6/30237-11.25 6/3014413-126.30 6/302306/30960.006/3011-1 6/301493.346/9522-4.34 6/9262-12.29 6/30140日期最新值前值7/529.89%29.89%7/532.18%30.50%7/418.28%17.81%7/45.37%5.37%7/4-1.93%-5.14%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -300.00 200.00 700.00 1200.00 500.001,500.002,500.003,500.004,500.002016-04-282016-05-282016-06-282016-07-282016-08-282016-09-282016-10-282016-11-282016-12-282017-01-282017-02-282017-03-282017-04-282017-05-282017-06-28吨钢利润-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%300.00500.00700.00900.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002,300.002015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-062016-072016-082016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-06焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页