汽车行业周报：特斯拉发布Optimus跑步视频，关注量产进展&设计增量环节

核心观点

特斯拉发布Optimus跑步视频，关注量产进展&设计增量环节。特斯拉官方社交媒体账号发布Optimus跑步视频，显示运动性能方面取得新突破。随着大规模量产临近，Optimus V3最终设计逐步确定，运动性能、控制精度、能耗水平和热管理等关键指标有望优化，建议关注微型陶瓷丝杠、GaN电控等产业链关键环节。

行业动态

• 行业要闻：滴滴自动驾驶在广州试运行全天候、全无人载客测试服务；闵行区开放124条测试路段，打造智能出行新高地。
• 上市车型：赛力斯蓝电E5Plus、长城汽车坦克300Hi-4T和蔚来乐道L60等车型上市。

本周行情

申万汽车板块涨跌幅+1.38%，跑赢沪深300指数0.10pct。其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅+0.21%/+1.78%/+1.83%/+0.35%。截至2025年12月5日，申万汽车板块PE（TTM）28.5倍，较上周环比上涨。

数据跟踪

• 月度数据：2025年10月，乘用车零售销量完成225.02万辆，同比-0.54%，环比+0.29%；新能源乘用车零售销量完成128.23万辆，同比+7.25%，环比-1.25%，零售渗透率57.0%，同比+4.15pct，环比-0.89pct。10月新能源零售销量前十位同比增速分化明显，比亚迪汽车/吉利汽车/上汽通用五菱分列前三。2025年9月L2.5及以上智驾渗透率达33.00%。10月库存系数远低于警戒线，终端热度高涨。10月客车销量同比+14.96%，重卡销量同比+60.02%，新能源重卡销量同比+142.17%。10月乘用车出口同比+22.76%，新能源乘用车出口同比+102.91%。
• 周度数据：11月24-30日，乘用车市场零售销量完成87.9万辆，同比基本持平，较上月同期+6%；新能源车市场零售50.5万辆，同比+14%，较上月同期+3%，周度乘用车市场新能源零售渗透率57.5%。

投资建议

维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：

• （1）处于强势新品周期的车企：长城汽车，赛力斯，上汽集团和小鹏汽车-W等；
• （2）强势主机厂供应链+人形机器人/智驾等强势赛道标的：隆盛科技，均胜电子，德赛西威，华阳集团，贝斯特，北特科技，三花智控，拓普集团，银轮股份，伯特利等；
• （3）商用车：潍柴动力，宇通客车等。

风险提示

宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。