核心观点与关键数据
美国原油产量与库存
美国原油产量保持稳定，现值为1381.5万桶/日，与前值持平；商业原油库存微增0.13%，至4.27亿桶。
中国炼厂毛利与库存
- 主营炼厂炼油毛利周环比下降27.89元/吨至593.16元/吨。
- 独立炼厂常减压毛利大幅改善，达206元/吨。
- 中国港口原油库存减少0.92%，至2808.6万吨；汽油库存增加124.32万吨至1045.8万吨；柴油库存减少15.10万吨至1214.09万吨。
日本与美国库存对比
日本商业原油库存大幅增加31.63%，至6200.63万桶；美国EIA汽油库存减少4518.00千桶至21442.20千桶，柴油库存减少2059.00千桶至114286.00千桶。
中国炼厂产销率与库存
- 独立炼厂汽油产销率微降0.09%至102.75%；柴油产销率下降2.22%至94.54%。
- 山东独立炼厂原油厂内库存持平于2520.40万吨。
- 中国原油加工量增加0.37万桶/日至1418.44万桶/日。
近一年走势分析
- 中国主营炼厂炼油毛利与独立炼厂常减压毛利均呈现波动趋势，近期毛利有所回落。
- 美国商业原油库存及产量保持稳定，库存走势相对平稳。
研究结论
当前中国炼厂毛利分化，主营炼厂毛利承压，而独立炼厂毛利有所修复；库存方面，中国原油及成品油库存变化分化，汽油库存累积，柴油库存下降；国际市场库存变化显示日本库存压力加大，美国库存维持稳定。中国炼厂产销率整体高位运行，但柴油产销率有所放缓。整体来看，原油产业链供需格局复杂，炼厂利润空间受库存及国际市场波动影响较大。
