黄金
- 基本面：市场等待美联储会议和欧央行官员讲话，风险偏好降温导致金价小幅回落。COMEX黄金期货跌0.54%报4219.90美元/盎司。
- 库存：黄金期货仓单91299千克，增加429千克，偏空。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注美国10月JOLTS职位空缺、日央行行长讲话、澳联储利率决议。
- 利多因素：全球动荡、避险情绪、影子美联储显著（降息预期）、通胀担忧、关税担忧、光伏科技板块支撑、现货库存低。
- 利空因素：美联储内部分歧、欧洲财政扩张不及预期、俄乌和谈预期乐观、风险偏好恶化。
- 逻辑：特朗普新政导致全球动荡，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以大幅回落。美联储降息和俄乌和谈乐观预期推动金价，但空间有限。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：中国11月M2货币供应、新增贷款、社会融资规模增量；澳洲联储利率决议及新闻发布会；日本央行行长植田和男讲话；欧洲央行管委Nagel讲话；OpenAI发布GPT 5.2；英国央行官员议会听证会；美国10月JOLTS职位空缺。
白银
- 基本面：市场等待美联储会议和欧央行官员讲话，风险偏好降温导致银价高位震荡。COMEX白银期货跌0.94%报58.50美元/盎司。
- 基差：沪银期货13706，现货13668，基差-28，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单699291千克，日环比增加33858千克，偏多。
- 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：美联储降息预期回归，供应短缺博弈降温，银价受支撑。
- 利多因素：全球动荡、避险情绪、影子美联储显著（12月降息预期）、通胀担忧、关税担忧（有色金属关税）、光伏科技板块支撑、现货库存低。
- 利空因素：美联储内部分歧（降息或暂停）、欧洲财政扩张不及预期、俄乌和谈预期乐观、风险偏好恶化、供应短缺有限。
- 逻辑：特朗普新政导致全球动荡，银价跟随金价为主。关税担忧对银价更强，易出现涨幅扩大风险。
- 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善、日央行大幅加息、俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
- 本日关注：同黄金部分。
