焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：煤矿恢复缓慢，焦煤整体增量有限。近期煤矿降价后出货好转，但市场情绪较弱，终端仍以刚需为主。供需边际转弱，贸易和投机情绪降温，竞拍市场流拍，煤矿报价下调；偏空。
2. 基差：现货价1170，基差76.5，现货升水期货；偏多。
3. 库存：钢厂库存801万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存861万吨，总库存1957万吨，较上周减少21万吨；偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空减；偏空。
6. 预期：焦炭提降落地，成材价格稍涨，钢厂利润修复但亏损依旧，停产检修不减，需求不足。焦炭价格仍有走弱预期，下游刚需采购，预计短期焦煤价格偏弱运行。
   • 利多：铁水产量上涨、供应难有增量。
   • 利空：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。

焦炭观点

1. 基本面：焦煤价格回落，焦企利润空间仍存，开工负荷提升，产量增长。但陕西、河南等地重污染天气预警导致局部焦炭供应收紧。焦企库存分化，部分出货压力增加，厂内库存累积；偏空。
2. 基差：现货价1600，基差63，现货升水期货；偏多。
3. 库存：钢厂库存626万吨，港口库存187万吨，独立焦企库存45万吨，总库存858万吨，较上周减少1万吨；偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空。
6. 预期：市场淡季，钢材需求弱势，钢厂高炉开工降低，焦炭需求回落，焦企累库。供增需减，焦炭疲态难改，市场看降情绪浓，预计短期焦炭偏弱运行。
   • 利多：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
   • 利空：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支。

关键数据

• 焦煤：港口库存295万吨（减0.1万吨），独立焦企库存819.3万吨（减69.2万吨），钢厂库存803.8万吨（增4.3万吨）。
• 焦炭：港口库存195.1万吨（增1万吨），独立焦企库存42.5万吨（增3.5万吨），钢厂库存626.7万吨（减13.3万吨）。
• 独立焦企：产能利用率74.48%，吨焦平均盈利25元。
• 焦炭产量：日均产量数据未明确，月度产量数据未明确。
• 高炉：开工率数据未明确，铁水产量数据未明确。

研究结论

短期焦煤、焦炭价格均偏弱运行。焦煤方面，供应增量有限但需求不足，市场情绪悲观；焦炭方面，产量增长但需求疲软，库存累积，价格看跌压力较大。