市场快讯-中央政治局会议确定2026 年政策基调(20251208)

1、中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究了2026年经济工作，会后发布的公告为2026年经济政策定调，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加大逆周期和跨周期调节力度。2024年12月的中央政治局会议在多年之后提出了适度宽松的货币政策，今年截至目前仅降准降息一次，政策利率公开市场七天逆回购利率在5月下调10个基点至1.40%，与此对照的是2023年公开市场七天逆回购利率下调了20个基点，2024年下调了30个基点，从降息的角度2025年的货币政策是相对稳健的。从货币政策角度我们认为2026年央行再次降息的概率还是相对较大一些，对债市的多方相对有利一些，所以今天下午新闻刚刚公布的时候，国债期货有一波拉升，之后回落，我们理解会议公告更多是提纲挈领，在具体的执行过程中还会由央行根据实际情况相机抉择。参考今年的情形，央行维持了宽松的货币政策，流动性保持平稳充裕，对于降息还是比较谨慎的。我们预期2026年财政赤字会维持在2025年的4%或略高，加大逆周期和跨周期调节力度体现了宏观政策仍将积极发力。2、会议认为，今年经济社会发展主要目标将顺利实现。今年前三季度中国GDP同比增长5.2%，实现全年两会制 定的增长目标5%左右，应该是比较确定的。去年12月的中央政治局会议公告中提到“防范化解重点领域风险和外部冲击”，今年会议提到“更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，相对来说对外部压力的预期有所缓和。今年美国在全球实施对等关税，经过半年多的博弈之后基本告一段落，而中美通过多轮谈判实现了较好的结果，获得相关关税豁免延期一年。这样，2026年在美国中期选举之前可能会有一个较好的外部环境。会议指出明年要坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多领域合作共赢；坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动；坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险。明年将继续着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，实现“十五五”良好开局。 研究员：刘洋从业资格F3063825交易咨询Z0016580联系方式liuyang18036@greendh.com格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号