烧碱周报：库存创出新高，价格创出新低
作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318交易咨询编号：Z0011155 行情回顾 现货市场 现货市场 供应端：产量与开工率 l当周（20251128-1204）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为86.0%，环比+1.0%。分区域来看，华北、华中、华东负荷均有上升，华北+0.7%至81.0%，其中山东-0.1%至92.8%，华中+5.1%至83.3%；华东+1.5%至76.9%。其它大区基本稳定。 企业检修情况统计 下游需求 l氧化铝：近日国内氧化铝现货市场交投活跃度偏低，下游铝厂原料库存较为充足，仅维持少量逢低采购。虽然近期市场现货流通量较为有限，但当前国内氧化铝行业产能利用率仍保持在八成以上，市场供需矛盾依旧较为明显。预计国内氧化铝价格维持偏弱调整走势，价格运行区间在2700-2900元/吨。 l当周（20251128-20251204）粘胶短纤行业产能利用率91.29%，环比持平。粘胶装置平稳运行，周内行业整体产能利用率暂无明显波动。 库存 l截至20251204，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.48万吨(湿吨)，环比+7.43%，同比+79.32%。当周全国液碱样本企业库容比30.54%，环比上升1.44%；除华东、西南区域库容比环比下滑，西北、华北、华中、东北、华南区域库容比环比均呈上升趋势。l其中华北区域来看，山东省内开工高位，且省内外低度碱主力下游卸车不畅，非铝需求低位刚需影响下，库存继续累积。河北及天津下游需求不佳企业出不动货观望心态强烈，整体来看，华北区域库存呈上升趋势；华东区域内虽受山东区域低价货源冲击价格走跌，但浙江、江西区域内检修及降负较为集中，供应收窄下库存小幅下滑。华南区域供应稳定，受北方行情趋弱影响下游采购积极性不高，需求拿货谨慎，库存呈现累库。 液氯 l截至2025年12月4日，当周山东液氯均价90元/吨，环比+28.21%。周内山东济宁潍坊地区有氯碱装置不稳，耗氯下游稳定收货，需求尚可。液碱市场弱势运行，价格持续下滑，氯碱企业考虑自身利润上调液氯价格。周内江苏苏北地区液氯价格上调，供应稳定生产，有氯碱企业配套耗氯下游甲烷装置负荷增加，市场供应减少，利好液氯市场。苏南地区周内需求暂稳，价格持稳运行。江苏苏北地区液氯价格在150-250元/吨，苏南地区液氯价格200-250元/吨。 l截止2025年12月5日，中国PVC产能利用率在79.89%，环比-0.33%。当周因加入甘肃耀望30万吨样本，影响国内PVC供应量和产能利用率走势分化。本期PVC产量49.04万吨，环比+0.16万吨。开工下降主要来航锦科技、鲁泰化学、四川金路、宁波镇洋等，影响产能利用率小幅下降。预计本周中国PVC产能利用率预计79.53%，环比下降，因四川金路、宜宾天原、宁波镇洋等开工预期走低，产量窄幅下降，但是供应仍较充足。 氯碱成本利润 l当周（20251128-20251204），原盐价格持续上调，烧碱理论生产成本增加。烧碱价格下行幅度较大，液氯周均上行，氯碱利润整体下降。山东氯碱企业周平均毛利在241元/吨，环比-32.49%。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
