供减质劣，震荡走强：苹果年报

2024-25年度，苹果市场因入库减少、品质下滑，整体价格较上一年度抬升，优果优价明显。2025年苹果期货市场呈现阶段性上涨、高位震荡，受供应端与消费端共同驱动，分为三个阶段：1-6月因低库存与减产预期推动稳步上涨；7-9月高位震荡，关注套袋与质量；10-11月新果上市，减产与质量问题推动加速上涨。宏观因素方面，2025年1-10月中国社零数据逐步回暖，社零总额同比增长4.3%，服务消费成为主要增长点；物价水平压力依然较大，CPI与PPI逐步走出低位，全年CPI预计同比上涨0.1%-0.6%，PPI预计同比下降0.6%-3.0%。供需分析显示，2025-26年度苹果市场呈现“少、小、低、高、大、晚”六大特点，产量与质量双下滑，入库减少，开秤价明显高于往年。2025年中国苹果产量约为3431万吨，较2024年减产约6%，入库量同比减少9.4%。2026年苹果市场或优果优价明显，因整体产量偏低、品质差异加大，优质果稀缺性将逐步体现，价格分化明显。风险提示包括苹果市场消费情况、宏观消费政策变化、天气因素。