碳酸锂市场周报

林嘉旎投资咨询资格：Z0020770邮箱：linjiani@gf.com.cn 目录 主要产品价格电池和终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂价格：盘面震荡下跌，现货成交稍有好转 上周碳酸锂期货价格中枢整体下移，周内盘面日内波动较大，近期市场分歧增加盘面博弈。截至12月5日收盘，LC2605收于92160元/吨。 截至12月5日，SMM电池级碳酸锂现货均价9.33万元/吨，工业级碳酸锂均价9.08万元/吨，周环比均下跌0.55%左右；目前电碳和工碳价差2450元/吨。上周碳酸锂价格整体有回落，现货成交稍有好转，但是目前贸易仍以刚需采购为主。 海外锂盐价格：整体回落，内外价差拉大 上周锂盐CIF价格呈现回落走势，海外价格和国内现货零单交易价趋势基本一致但海外波动更缓和，上周海内外价差拉大。 截至12月5日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价10.75美元/千克，周环比下跌2.72%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价10.28美元/千克，周环比下跌3.47%，与国内氢氧化锂价差-9400.03元/吨。海外锂盐CIF价格开始出现回落。 锂矿：原料价格偏坚挺 周内锂矿价格整体偏坚挺，不同原料有所分化，锂辉石价格比较坚挺，6%锂辉石单吨CIF报价小幅上涨，云母价格有所下滑。矿商库存降低，当前价格放货意愿增强，锂盐厂保持持续的原料采购需求。11月澳矿发货量相比10月预计小增，12月基本持平。 截至12月5日，6%锂辉石精矿CIF均价1154美元/吨，周环比上涨4美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价周环比下跌4.5%至1590元/吨，2%-2.5%品位均价下跌3.27%至2515元/吨。 正极材料：三元价格变动不大 上周三元材料价格变化不大，中高镍材料有小幅下跌。原材料锂盐价格震荡后材料也趋于稳定，近期需求端整体表现稳健乐观，头部正极材料企业维持较高开工率，并优先保障长单交付。 截至12月5日，523消费型三元材料均价15.65元/吨，523动力型三元材料均价14.44万元/吨，周环比小幅回落0.06%。622消费型三元材料均价14.62万元/吨，613动力型三元材料均价14.46万元/吨，周环比基本持平。811动力型三元材料均价16.16万元/吨，811消费型三元材料均价15.88万元/吨，周环比分别下跌0.09%和0.03%。 正极材料：主要正极材料小幅下跌 主要正极材料价格小幅小幅为主。原材料价格波动以及前期备库较多，近期下游采买量减少，磷酸铁锂企业头部和中小企业开工分化拉大。 截至12月5日，动力型磷酸铁锂价格3.92万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为3.77万元/吨和3.44万元/吨，周环比均下跌0.3%左右。动力型/容量型锰酸锂均价跌至3.95万元/吨和3.75万元/吨。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格小幅下跌至37.6-38.6万元/吨的区间。 二、碳酸锂供给 产量：大厂复产继续推进，产量维持增势 近期供应端宁德复产流程逐步推动，上周产量数据小幅增加，盐湖提锂新项目增量有一定释放，部分项目检修完成后，锂辉石和云母提锂产量有一定增加，回收端近期小幅增加趋势。 截至12月4日，SMM碳酸锂周度产量21939吨，周环比增加74吨。根据SMM，11月产量95350吨，环比继续增加3090吨，同比增长49%；其中，电池级碳酸锂产量70300吨，较上月增加1940吨，同比增加52%；工业级碳酸锂产量25050吨，较上月增加1150吨，同比增加41%。12月碳酸锂排产量预计98210吨。 产量：云母和锂辉石提锂预计提供增量 碳酸锂12月产量总体预计继续有增量，锂辉石和云母提锂前期部分检修线恢复，以及部分小代工提供主要增量，盐湖受天气影响仍有小幅减量预期，回收端持稳小幅减少。根据SMM，12月预计辉石产碳酸锂量约60800吨，较上月增加3050吨；云母产碳酸锂预计14750吨，较上月增加1320吨；盐湖提碳酸锂预计13290吨，减少1250吨；回收提锂小幅减少至9370吨。分地区产量来看，江西、四川两大主产区产量预计继续提升，青海产量或有小幅下滑。预计12月江西碳酸锂产量28450吨，较上月增加1120吨，四川产量预计增加1150吨至18800吨，青海产量预计减少1350吨至12300吨。 产能开工：产能持续扩张，开工率持稳为主 上游冶炼产能持续扩张，开工率持稳为主，柔性线有转产碳酸锂趋势。产能则继续扩张，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，部分新项目陆续爬坡带动碳酸锂产能增加，头部开工率目前提升空间有限。 根据SMM，12月碳酸锂月度产能预计15.4万吨，较上月继续提升1.4%，氢氧化锂产能5.09万吨，较上月提升。碳酸锂11月的月度开工率为56%，较上月持平；氢氧化锂开工率50%，较上月小幅下滑1%。 进口：进口数据环比增加 目前碳酸锂的月均进口量维持在1.5-2.5万吨附近，近期进口整体比较稳健。目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美智利阿根廷为主，年末根据发运计划11-12月进口整体预计有增加。海关总署数据显示，10月碳酸锂月度进口总量23880.7吨，较10月增加。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，10月智利和阿根廷进口数据整体均有增加。10月阿根廷碳酸锂月度进口量7274吨，月环比增加326吨；智利碳酸锂月度进口量14795.6吨，较上月增加3998.7吨。智利10月碳酸锂出口至中国1.62万吨，环比增加46.0%，同比减少4.5%，发运数据显著环增，预计11月份国内碳酸锂进口量将维持相对高位。 库存：社会库存维持去化，仓单陆续注册 上周全环节维持2000吨左右去库量，近期库存边际变化比较稳定，上游冶炼厂环节库存持续减少，下游有一定补库，其他环节库存维持相对高位。 交易所库存方面，截至12月5日仓单总量10922张，周内增加5481张，周内新仓单陆续注册。 根据SMM，截至12月4日，样本周度库存总计113602吨，周内去库2366吨；冶炼厂库存20767吨，下游库存43695吨，其他环节库存49140。SMM样11月总库存为64560吨，其中样本冶炼厂库存为22530吨，样本下游库存为42030吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求维持偏乐观，关注年末淡季边际变化 需求端整体维持偏乐观，11月铁锂和三元产量仍有环增，12月材料排产预计小幅下滑。今年动力重卡订单增量有所带动，储能订单火爆，多数材料企业维持高开工，铁锂企业开工分化加剧，但是逐步进入年底淡季关注下游需求持续性。 根据SMM，11月碳酸锂需求量133451吨，较上月增加6490吨，同比增加42.02%。12月碳酸锂需求量预计小幅下滑至130418吨。10月碳酸锂月度出口量245.9吨，较上月增加95.1吨。 三元材料：12月排产环比预计下滑 12月三元材料排产预计仍偏稳健，需求仍维持韧性，但是在淡季之下电芯订单或有小幅减量，带动三元材料排产有一定下滑。结构上预计三元材料排产下滑幅度更大的是中高镍材料，低镍材料产量持稳为主。 根据SMM数据，12月三元材料排产预计78280吨，环比下滑6.7%，同比增加37.3%。其中333产量预计60吨，中低镍三元（523/622）产量预计分别为10300吨和37760吨，中高镍产量均有预期下滑；高镍三元（811）产量预计17950吨，预计下滑幅度更大；NCA产量预计1210吨，小幅减少。 其他正极：主要正极材料排产预计小幅下滑 12月磷酸铁锂排产预计持稳为主小幅回落，动力端淡季增量驱动一般，但是今年储能订单火爆之下磷酸铁锂季节性淡化。两轮车和3C消费进入消费淡季，钴酸锂和锰酸锂排产预计小幅下滑。 根据SMM，12月磷酸铁锂排产预计409550吨，环比预计减少0.8%，同比增加54%。12月钴酸锂月度产量预计继续13235吨，环比下滑0.82%，同比增加75.53%；锰酸锂月度产量预计为12470吨，环比减少4%，同比增加3%。 废旧回收：维持增加 回收端月度数据整体有小幅增加，不同材料之间有整体都为增加趋势，三元回收增量更大。近期锂盐价格进入震荡区间，回收开工率提升，下游订单增加，预计回收端整体稳中改善。 根据SMM，11月国内废旧锂电月度回收总量33475吨，环比增加10.84%，同比增加32.54%。其中，三元废料月度回收量14591吨，较上月增加2369吨，磷酸铁锂废料回收总量15491吨，较上月增加810吨，钴酸锂废料回收总量3393吨，较上月增加94吨。 四、电池和终端情况 新能源车终端：动力整体乐观，渗透率制约上限 新能源车市场逐周降温，符合“金九银十”规律；国补资金相对紧缺，部分地区逐步收紧补贴的标准，1零售走势不强，但年末车购税优惠政策即将到期，消费者购车热情仍将保持高位。 根据乘联数据：乘联会数据显示，11月1-23日国内乘用车零售同比下降11%，新能源乘用车零售增速进一步放缓至3%；渗透率突破60%达到61.3%。10月新能源乘用车零售销量128.2万辆，同比增长7.3%，环比下降1.3%；1-10月累计零售1015.1万辆，同比增长21.9%。新能源乘用车批发销量162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5%；1-10月累计批发1205.8万辆，同比增长29.9%。零售渗透率达57.2%，较去年同期提升4.3个百分点。 动力电池：动力电池装车同比环比均有提升 动力电池市场的持续高增长态势，电芯订单较高，大概率不会有明显淡季，库销比也明显还在下滑趋势。头部企业领先地位稳固但份额有所下滑，二梯队企业有望在高端三元份额上寻求突破。 动力电池产业创新联盟数据显示，10月国内动力电池装车量为84.1GWh，环比增长10.7%，同比增长42.1%。其中，磷酸铁锂电池装车量达67.5GWh，占比80.3%，同比增长43.7%；三元电池装车量为16.5GWh，占比19.7%，同比增长35.8%。 储能电池：订单预期仍乐观，库销比下滑边际放缓 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所，广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks