铁合金周报

硅锰：基本面仍偏弱，关注沽空机会

• 核心观点：本周硅锰市场震荡运行，成本端锰矿价格坚挺，化工焦下跌，整体合金成本支撑较强；生产端，内蒙古新投产及转产情况存在，宁夏个别工厂检修，云南贵州开工率持续下降，广西桂林地区开工较稳定；钢厂端，新一轮钢招陆续开始采购，南方钢招价格在5750元/吨上下，主流钢招暂未进场。
• 关键数据：
  • 现货价格：南方6517价格5550元/吨，周内浮动+0.5%；北方6517价格5530元/吨，周内浮动+0.3%。
  • 仓单：周内仓单回升，有效预报小幅下滑。
  • 产量：周内开工小幅下滑，供应宽松格局未变。
  • 需求：钢厂开工环比小幅回落，硅锰需求被削减。
  • 库存：钢厂整体库存高位，去库压力仍存；锰矿库存：港口小幅提升，关注主流矿到港缩减预期。
  • 锰矿进口量下浮明显，澳矿发运维持高位，非主流锰矿季节性变化明显，巴西和加蓬进口数量回落。
  • 期矿报价下沉，国内高低品价差走强。
  • 锰元素即期价格下跌有限，短期弱稳为主。
• 成本利润：原料端主流成本持稳，短期支撑一般；南北方亏损加剧，生产积极性削弱。
• 硅铁：
  • 核心观点：基本面维持弱势，关注成本支撑。
  • 关键数据：周内成本持续下滑，利润跌幅扩大；镁锭需求小幅回升，但不锈钢增量有限。
• 市场情绪：市场观望情绪较浓，空方离场较多，短期价格维持回暖反弹概率较高。
• 策略推荐：
  • 硅锰：关注沽空机会。
  • 硅铁：关注成本支撑。