沪镍不锈钢市场周报：宏观改善供应压制，镍不锈钢震荡调整

沪镍不锈钢市场周报总结

周度要点小结

• 沪镍：

  • 周度回顾：主力合约小幅上涨，周线涨跌幅+0.61%，振幅1.68%，收盘价117790元/吨。
  • 行情展望：宏观面显示美国就业数据好转，但菲律宾雨季压制镍矿进口；印尼镍铁产量高位，国内精炼镍项目陆续投产，供应压力较大；新能源汽车需求小幅增长。国内镍库存增长，现货升水上涨，LME库存亦增加。
  • 观点参考：短线震荡调整，关注119000阻力。

• 不锈钢：

  • 周度回顾：震荡上涨，周线涨跌幅+1.09%，振幅1.62%，收盘价12500元/吨。
  • 行情展望：菲律宾镍矿进口回落，印尼镍铁回流增加，原料成本下移；钢厂利润改善，产量降幅有限；下游需求转向淡季，出口量下降，社会库存窄幅增加。
  • 观点参考：期价震荡调整，关注M30阻力。

期现市场情况

• 沪镍：期货价格回升，基差上涨，前20净买单量回升，持仓持稳。
• 不锈钢：期货价格回升，基差下跌，前20净持仓减少，持仓减量。

产业链情况

• 供应端：

  • 镍矿港口库存高位，电积镍生产利润亏损。
  • 国内电解镍产量缓增，进口量下滑（10月同比下降65.21%）。
  • 上期所库存增长加快（增加5321吨），LME镍库存上升（增加366吨）。

• 需求端：

  • 300系产量持稳增加，出口量下降（10月环比下降4.82万吨）。
  • 佛山无锡300系去库趋势明显。
  • 不锈钢生产利润为-9元/吨。

• 下游需求：

  • 房地产业弱势下行（1-10月投资同比下降14.7%）。
  • 家电行业下降（10月空调产量同比下降12.33%）。
  • 汽车产业表现较好（10月新能源汽车产量同比增长36.3%）。
  • 机械行业企稳改善（10月挖掘机产量同比增长13%）。

研究结论

• 沪镍：短期震荡调整，关注119000阻力，供应端压力较大，需求端支撑有限。
• 不锈钢：期价震荡调整，关注M30阻力，原料成本下移，但下游需求转向淡季。