沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约低位回升，周线涨跌幅+2.66%，振幅3.21%，收盘价117080元/吨。
- 行情展望：宏观面无明显利好，基本面显示菲律宾雨季导致镍矿进口量回落，印尼镍铁产量高位且回流国内增加，中国及印尼新建精炼镍项目陆续投产但部分因利润亏损减产，供应压力较大。需求端，不锈钢成本下降带动钢厂利润改善，预计排产量高位，新能源汽车产销爬升贡献小幅需求增量。国内镍库存延续增长，现货升水上涨，LME库存亦增长。技术面持仓持稳，多空分歧增加。
- 观点参考：短线沪镍回升调整，关注119000阻力。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力合约低位回升，周线涨跌幅+0.61%，振幅1.71%，收盘价12365元/吨。
- 行情展望：原料端菲律宾雨季及品位下降导致镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁回流国内增加，镍铁价格下跌明显。供应端钢厂利润改善，产量降幅有限，供应压力增加。需求端下游转向淡季，出口量下降，前期挤出口影响显现，市场采购意愿不高，社会库存窄幅增加。技术面持仓减量，空头氛围减弱。
- 观点参考：不锈钢期价震荡调整，面临MA20压力。
期现市场情况
- 沪镍：截至11月28日，电解镍现货价119500元/吨，基差2420元/吨；沪镍主力收盘价117080元/吨，上涨3030元/吨。
- 不锈钢：截至11月28日，不锈钢收盘价13200元/吨，基差835元/吨。
- 比值：沪镍不锈钢价格比值为9.47，上涨0.19；锡镍价格比值为2.61，上涨0.06。
- 持仓：沪镍前20净持仓-25372手，减少1681手；不锈钢前20净持仓-11728手，减少2567手。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存1499.76万吨，下降9.73万吨；电积镍生产利润50元/吨，增加2550元/吨。
- 9月电解镍产量36795吨，同比增0.25%；10月精炼镍进口9939.649吨，同比降65.21%；1-10月累计进口197125.63吨，同比增173.13%。
- 上期所沪镍库存40782吨，增加4031吨；LME镍库存255450吨，增加4014吨。
- 需求端：
- 10月不锈粗钢产量351.38万吨，环比增2.54%，其中300系产量180万吨，增2.12%。
- 10月不锈钢进口12.17万吨，环比增0.5万吨；出口30.03万吨，环比降4.82万吨；1-10月累计净进口-224.57万吨，同比降17.87万吨。
- 佛山无锡300系库存分别增加2477吨和7131吨。
- 利润：不锈钢生产利润-1元/吨，增加11元/吨。
- 下游需求：
- 房地产业：1-10月新开工面积降19.8%，竣工面积降16.9%，投资降14.7%。
- 家电行业：10月空调产量降12.33%，冰箱降2.04%，洗衣机增0.07%，冷柜降0.91%。
- 汽车产业：10月新能源汽车产量同比增36.3%，销量增26.9%。
- 机械行业：10月挖掘机产量增13%，拖拉机产量企稳改善。
研究结论
- 沪镍：短期回升调整，关注119000阻力，供应压力仍是主要矛盾。
- 不锈钢：震荡调整，面临MA20压力，需求淡季及出口下降影响价格。
