甲醇周报：基本面依旧偏弱，甲醇反弹空间或许有限

摘要

上周，受甲醇基本面走弱预期影响，甲醇期货下跌，加权收于2119元/吨，下跌2.03%。基本面方面，上周国内甲醇装置检修多于复产，产量微降，供给端支撑不强；下游烯烃开工率小幅上升，需求总体平稳；库存下降，企业待发订单量上升，显示下游刚需仍在；港口库存继续下降，对价格有一定支撑；企业利润有所改善。后市展望显示，国内甲醇供应将进一步扩大，下游库存高位，采购以刚需为主，山东市场船货补充和进口船货到港将挤压内地需求，港口库存或累库，限制价格上涨空间。操作策略建议减仓止盈或离场。

甲醇走势回顾

上周，甲醇期货加权收于2119元/吨，下跌2.03%。现货方面，港口外轮卸货不及预期，货源倒流内地，港口库存窄幅下降，市场偏强运行；内地价格延续上涨，受供应减量、烯烃需求释放、库存压力不大和盘面情绪等多重因素提振，企业小幅推涨，下游接货积极。

甲醇基本面分析

1. 产量：上周国内甲醇产量2023465吨，环比减少50吨，产能利用率89.092%，微降。
2. 下游需求：烯烃开工率上涨，二甲醚产能利用率持平，冰醋酸恢复力度不及预期，氯化物开工率上升，甲醛开工率下降。
3. 库存：样本企业库存36.15万吨，环比下降3.26%；港口样本库存134.94万吨，环比下降1.03%。
4. 利润：煤制甲醇亏损收窄，焦炉气制盈利环比增加。

甲醇走势展望

供给方面，本周装置复产多于检修，产量预计上升。需求方面，烯烃预期检修，二甲醚、冰醋酸、氯化物开工率预计提升，甲醛开工率下降。库存方面，样本企业库存预计小幅下滑，港口库存或累库。综合来看，供需依旧宽松，基本面无实质性向好驱动，甲醇后续反弹空间有限。

操作策略

甲醇基本面改善有限，反弹空间或有限，多单可考虑减仓止盈或离场。