甲醇周报：基本面依旧偏弱，甲醇反弹动力不足

的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、甲醇走势回顾甲醇期货加权走势图上周，甲醇期货偏弱震荡，至周五下午收盘，甲醇加权收于2239元/吨，较前一周下跌1.06%。现货方面，上周国内甲醇市场下跌为主。国内甲醇生产供应高位，且进口存增量预期，市场信心不足，对价格形成压制。沿海甲醇市场由于库存低位，且市场可流通量较少，以及近期累库速度不快，对现货及近月市场形成支撑，沿海市场跌幅小于内地，内地至华东沿海市场顺流套利空间开启。截止5月8日，太仓甲醇现货价2423元/吨，较上周上涨0.62%，广东甲醇现货价2418元/吨，较上周下跌1.99%，鄂尔多斯北线甲醇现货价2149元/吨，较上周下跌5%，济宁甲醇现货价2389元/吨，较上周下跌3.08%。二、甲醇基本面分析1、上周国内甲醇产量继续上升 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。据隆众资讯，上周(20250502-0508)国内甲醇复产多于检修，甲醇产量及产能利用率上升。上周中国甲醇产量为2057775吨，较前一周增加49170吨，装置产能利用率为92.17%，环比涨2.45%。上周内蒙古九鼎、湖北三宁、宁夏宝丰新增检修；贵州天福、新疆天业复产。中国甲醇产量及产能利用率周数据趋势图（万吨，%）（数据来源：隆众资讯）2、上周甲醇制烯烃产能利用率继续下降据隆众资讯，截止2025年5月8日，甲醇下游部分品种产能利用率如下：烯烃：宁夏宝丰二期、中煤榆林烯烃装置停车检修，山东恒通烯烃装置低负荷分段检修，行业开工整体走低。由于部分装置负荷略有提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率59.08%，较上周涨1.22个百分点。二甲醚：上周二甲醚产能利用率8.97%。周内九江心连心装置维持停车状态，其他装置多维持前期负荷，产能利用率整体走低。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。冰醋酸：上周顺达恢复正常运行，建滔二期装置短停，中石化长城装置重启，其他装置多维持前期负荷，产能利用率整体走低。氯化物：上周期甲烷氯化物开工率在76.11%，前期停车装置恢复正常运行，产能利用率有所上升。甲醛：上周甲醛开工率50.54%，周内金沂蒙装置提负荷后正常运行，浏阳京港装置维持停车状态，其他装置多延续前期负荷，年底剔除失效产能，产能利用率小幅下移。中国甲醇部分下游品种产能利用率走势图江浙地区MTO装置产能利用率（数据来源：隆众资讯）3、上周甲醇样本生产企业库存上升，待发订单量下降据隆众资讯，截至2025年5月7日，中国甲醇样本生产企业库存30.39万吨，较上期增加2.06万吨，涨幅7.26%；样本企业订单待发23.78万吨，较上期减少1.19万吨，跌幅4.75%。上周西北地区企业库存环比涨12.28%，待发订单量环比涨6.38%。内蒙古地区，受假期运输限行影响，部分企业装车缓慢，导致企业库存小幅上涨。节后市场交投氛围偏弱，部分企业积极下调报价出货，部分买盘逢低补货，成交 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。尚可，待发订单量环比节前大幅增加。陕西关中地区，五一长假市场交投停滞，加之样本企业出货不理想，导致样本企业库存增加，待发订单量减少。上周华东地区企业库存环比涨1.99%，待发订单量环比跌3.85%。山东鲁北甲醇企业装置正常运行，华鲁恒升50万吨甲醇装置重启后山东当地供应有所增加，下游MTBE行业持续亏损，行业开工陆续下降，对于甲醇需求减少，企业待发订单量有所减少，长约以及前期订单陆续交付，企业库存依然低位。节后安徽厂家库存小幅增加，市场承压下滑，下游补库不积极，企业待发量减少。上周华北地区样本企业库存环比涨6.58%，订单待发环比涨4.96%。山西地区节后市场窄幅整理，库存稍有累积，待发订单量增加。河北厂家库存压力不大，节后市场不佳，企业新单一般，待发有所减少。上周华中地区样本企业库存环比跌14.38%，订单待发环比跌37.41%。由于五一长假前，下游备货，采买积极，实单成交良好，导致样本企业库存下降；长假过后，市场大幅走低，下游多观望，成交量减少，导致样本企业待发订单量大幅下降。上周西南地区样本企业库存环比跌3.52%，订单待发环比跌10.58%。西南川渝地区供应平稳，周边运输畅通，企业执行前期订单有序发货，库存下降，装置检修企业待发订单逐步执行完毕，待发订单同步减量。上周东北地区样本企业库存环比涨0.59%，订单待发量环比持平；周内东北地区甲醇价格呈震荡走低。下游维持刚需，企业库存小幅累积，订单待发量 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。环比持平。4、上周甲醇港口样本库存上升据隆众资讯，截止2025年5月7日，中国甲醇港口样本库存量：56.19万吨，较上期+2.45万吨，环比+4.56%。上周港口库存积累主要表现在华南，周期内显性外轮计入20.66万吨，部分靠泊外轮尚未计入在内。江苏沿江刚需提货稳健，大型终端主力维持非显性库区原料管输，但库存仍略有去库；浙江地区下游消耗平稳，外轮补充下库存窄幅波动。华南港口继续累库，主要体现在广东地区，周期内进口及内贸到货集中，主流库区受假期影响提货量骤减，库存亦有增加。而福建地区部分在卸船只尚未计入库存，下游刚需消耗下，库存呈现去库。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。5、上周甲醇利润下降据隆众资讯，上周(20250502-0508)国内甲醇样本周度平均利润整体下跌。其中，河北焦炉气利润均值406.67元/吨，环比-18.67%，内蒙煤制利润均值206.40元/吨,环比-13.44%,山东煤制利润均值238.07元/吨,环比-25.71%,山西煤制利润均值216.53元/吨,环比-31.85%，西南天然气制利润均值-193.33元/吨,环比-7.41%。截止5月8日，煤制甲醇周度平均利润（根据完全成本折算）为206.40元/吨，较上周下跌32.04元/吨，环比-13.44%；煤制甲醇周度平均利润（根据现金流成本折算）为606.40元/吨，较上周下跌32.04元/吨，环比-5.02%；焦炉气制甲醇周度平均利润为406.67元/吨，较上周下跌93.33元/吨，环比-18.67%；天然气制甲醇周度平均利润为-193.33元/吨，较上周下跌13.33元/吨，环比-7.41%。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。三．甲醇走势展望供给方面，本周由于检修多于复产，预计本周中国甲醇产量199.56万吨左右，产能利用率89.39%左右，较上周下降。甲醇下游需求方面，烯烃：由于近期检修企业集中，烯烃行业开工持续偏低位。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。二甲醚：本周装置暂无开停车计划，预计产能利用率调整有限。醋酸：本周中石化长城预计恢复正常运行，建滔二期预计重启，还需关注湖北谦信新装置进度情况，预计本周产能利用率走高。甲醛：本周装置多稳定运行，还需关注安徽华塑新装置进度情况，若无其他意外故障，预计本周产能利用率小幅走高。氯化物：本周暂无明确开停车或降负计划，预计整体产能利用率提升。企业库存方面，五一节后，下游补货需求不及预期，生产企业虽积极下调报价出货，但买盘谨慎，多逢低补货，整体成交不佳，预计本周企业库存或小幅累库。甲醇样本生产企业库存预计为32.86万吨。港口库存方面，本周预计外轮到港量环比减量，部分市场提货或有所恢复，港口甲醇或去库。本周甲醇基本面缺乏实质性利好。供给端，由于前期甲醇生产企业复产多于检修，供给已升至高位。需求端，由于烯烃将逐步进入检修季，甲醇需求或将缩减。本周外轮到港或环比减量，但近期港口库存总体上升。上周甲醇企业库存上升，待发订单减少，也反映需求偏弱。总体来看，甲醇基本面依旧偏弱。综合来看，目前甲醇基本面未能呈现明显支撑，甲醇反弹空间或许有限。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。免责声明此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。联系我们地址兰州市城关区东岗西路街道天水中路3号第2单深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 机构名称联系电话邮编兰州总部元30层001室4000-345-200730000深圳分公司0755-88608696518000宁夏分公司营业房0951-4011389750004上海营业部1309、1310室021-50890133200122酒泉营业部0937-6972699735211 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。