甲醇周报：基本面依旧偏弱，甲醇反弹动力不足

摘要

上周甲醇基本面依旧偏弱，甲醇期货同样弱势运行，截至上周五下午收盘，甲醇加权收于2239元/吨，较前一周下跌1.06%。

基本面分析

1. 产量上升：上周国内甲醇生产企业延续复产多于检修，甲醇供给继续增加。中国甲醇产量为2057775吨，较前一周增加49170吨，装置产能利用率上升至92.17%。
2. 需求下降：甲醇下游烯烃行业开工整体走低，需求端预期偏弱。江浙地区MTO装置周均产能利用率59.08%，较上周涨1.22个百分点。
3. 库存上升：上周甲醇样本生产企业库存上升至30.39万吨，较上期增加2.06万吨，涨幅7.26%；待发订单量下降至23.78万吨，跌幅4.75%。
4. 港口库存上升：截止2025年5月7日，中国甲醇港口样本库存量上升至56.19万吨，环比增加4.56%。
5. 利润下降：上周国内甲醇样本周度平均利润整体下跌，煤制甲醇周度平均利润（根据完全成本折算）为206.40元/吨，较上周下跌32.04元/吨，环比-13.44%。

后市展望

本周甲醇基本面缺乏实质性利好。供给端，由于前期甲醇生产企业复产多于检修，供给已升至高位；需求端，由于烯烃将逐步进入检修季，甲醇需求或将缩减。外轮到港或环比减量，但近期港口库存总体上升。总体来看，甲醇基本面依旧偏弱。

操作策略

甲醇反弹空间或许有限，甲醇期货大概率延续震荡，建议暂时观望。