橡胶反弹缺乏后续动力 甲醇供需基本面偏弱

发布时间：2025-04-29 09:37:35作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 4月28日，甲醇期货主力合约收涨0.96%至2310.0元。 资金流向 4月28日收盘，甲醇期货资金整体流入1028.91万元。 期货市场 本周一国内甲醇期货2509合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，期价最高上涨至2312元/吨一线，最低下探至2280元/吨，收盘时小幅上涨0.96%至2310元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至79元/吨。 后市展望 近期宏观情绪有所回暖，不过甲醇供需基本面依然偏弱，周度产量大幅走高，煤制甲醇开工率居高不下，后市甲醇继续上行空间或受限，关注上方20日均线反压。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【橡胶】 本周一国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至14730元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.27%至14730元/吨。5-9月差贴水幅度扩大至180元/吨。 虽然近期宏观情绪有所回暖，不过胶市供应预期回升，国内外天胶产区即将迎来新一轮开割季，同时国内轮胎企业临近五一长假，开工率面临回落压力，胶价反弹缺乏后续动力。 【甲醇】 本周一国内甲醇期货2509合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅上涨的走势，期价最高上涨至2312元/吨一线，最低下探至2280元/吨，收盘时小幅上涨0.96%至2310元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至79元/吨。 近期宏观情绪有所回暖，不过甲醇供需基本面依然偏弱，周度产量大幅走高，煤制甲醇开工率居高不下，后市甲醇继续上行空间或受限，关注上方20日均线反压。 【原油】 本周一国内原油期货2506合约呈现放量增仓，震荡偏强，小幅收涨的走势，期价最高涨至500.8元/桶，最低下跌至486.7元/桶，收盘时期价小幅收涨0.83%至498.0元/桶。 随着哈萨克斯坦增产利空有所消化，原油市场转入多空分歧阶段，期价上行遇阻于20日均线反压，预计后市国内油价或维持震荡整理的走势。 1.产业动态产业动态 橡胶 截至2025年4月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.25万吨，环比上期减少0.7万吨，降幅1.08%。保税区库存8.06万吨，降幅1.22%;一般贸易库存53.19万吨，降幅1.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.36个百分点，出库率增加0.97个百分点;一般贸易仓库入库率减少0.24个百分点，出库率增加0.28个百分点。 截止2025年4月25日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为65.79%，周环比小幅减少1.65%，同比小幅增加2.29个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.36%，周环比小幅回落1.84个百分点，同比大幅回落8.64个百分点。 今年3月，我国汽车产销分别完成300.6万辆和291.5万辆，环比分别增长42.9%和37%，同比分别增长11.9%和8.2%。今年一季度，我国汽车产销累计完成756.1万辆和747万辆，同比分别增长14.5%和11.2%。 2025年3月份，我国重卡销量达10.5万辆左右，环比今年2月上涨29%，比上年同期的11.6万辆下降约9%。今年1-3月，我国重卡市场累计销量约为25.9万辆，同比降幅为5%。 甲醇 截止2025年4月25日当周，国内甲醇平均开工率维持在80.39%，周环比略微增加0.17%，月环比小幅回升4.72%，较去年同期小幅回升6.14%。同期我国甲醇周度产量均值达189.90万吨，周环比小幅减少5.16万吨，月环比小幅下降0.92万吨，较去年同期168.89万吨，大幅增加21.01万吨。 截止2025年4月25日当周，国内甲醛开工率维持在29.27%，周环比略微增加0.63%。同时二甲醚方面，开工率维持在7.44%，周环比小幅减少0.62%。醋酸开工率维持在85.80%，周环比小幅增加1.68%。MTBE开工率维持在51.09%，周环比大幅回落5.63%。截止2025年4月25日当周，国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在79.45%，周环比小幅增加1.11个百分点，月环比小幅回落5.21%。截止2025年4月25日，国内甲醇制烯烃期货盘面利润为239元/吨，周环比小幅回落87元/吨，月环比大幅反弹572元/吨。 截止2025年4月18日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在45.02万吨，周环比小幅减少3.47万吨，月环比大幅减少23.95万吨，较去年同期小幅减少4.28万吨。其中华东港口甲醇库存达29.90万吨，周环比小幅减少2.12万吨，华南港口甲醇库存达15.12万吨，周环比小幅减少1.35万吨。截至2025年4月24日当周，我国内陆甲醇库存合计达30.98万吨，周环比略微减少0.26万吨，降幅达0.83%，月环比小幅减少3.56万吨，较去年同期的36.54万吨，大幅减少5.56万吨。 原油 截止2025年4月11日当周，美国石油活跃钻井平台数量为481座，周环比小幅增加1座，较去年同期回落30座。美国原油日均产量1346万桶，周环比略微减少0.2万桶/日，同比增加36万桶/日。 截至2025年4月18日当周，美国商业原油库存(不包括战略石油储备)达4.43104亿桶，周环比小幅增加24.4万桶，较去年同期大幅减少1052.1万桶。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存达2501.9万桶，周环比小幅减少8.6万桶;美国战略石油储备(SPR)库存达3.975亿桶，月环比小幅增加46.8万桶。美国炼厂开工率维持在88.1%，周环比小幅增加1.8个百分点，月环比小幅增加1.1个百分点，同比略微下降0.4个百分点。 步入2025年4月以来，国际原油期货价格呈现弱势下行的走势，市场做多力量持续回落。截至2025年4月22日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在170955张，周环比大幅增加24585张，较3月均值166587张小幅增加4368张，增幅达2.62%。与此同时，截至2025年4月22日，Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在112802张，周环比大幅增加24744张，较3月均值186640张大幅减少73838张，降幅达39.56%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸周环比大幅减少，而Brent原油期货市场的净多头寸周环比也大幅减少。 2.现货价格表现货价格表 3.相关图表相关图表