泰国2025年度咨询报告

核心观点

泰国经济复苏缓慢，2024年GDP增长2.5%，主要受国内需求疲软拖累。私人消费和投资均出现下滑，预计2025-2026年增速将进一步放缓。尽管如此，一些积极因素正在显现，例如私人投资在2025年第二、三季度反弹，高价值行业（电动汽车、电子和数据中心）的投资增加，为更可持续的增长提供了途径。预计2025年GDP增长2.2%，2026年增长1.9%。通胀预计将保持低位，2025年和2026年的平均通胀率分别为0.5%和0.8%。经常账户顺差扩大，但资本外流持续。财政赤字仍然较高，预计2025财年财政赤字占GDP的比重将升至4.5%。信贷增长保持低迷，银行贷款和公司债券融资均出现收缩。风险主要来自外部和国内需求疲软，以及政治不确定性。

关键数据

• 2024年GDP增长2.5%
• 2025年GDP增长2.2%
• 2026年GDP增长1.9%
• 2024年平均通胀率0.4%
• 2025年平均通胀率0.5%
• 2026年平均通胀率0.8%
• 2024年经常账户顺差占GDP的比重2.1%
• 2025年前三季度经常账户顺差占GDP的比重3.6%
• 2024年公共债务占GDP的比重63.2%
• 2025年公共债务占GDP的比重65.6%
• 2028年公共债务占GDP的比重69.1%

研究结论

短期内，泰国经济的首要任务是防止国内需求持续疲软。货币政策应保持宽松，以应对私人部门动能减弱和不确定性上升。金融政策应在管理存量债务风险和支持新的生产性信贷之间取得平衡。财政政策应在短期内保持支持，特别是对弱势群体。长期来看，泰国应通过结构性改革来重振国内转型，提升潜在增长率。这需要加强创新、人力资本和基础设施领域的改革，并充分利用外国直接投资，推动劳动力技能提升、技术转让和国内联系加强。