饲料养殖周度报告

新纪元期货研究20251205 葛妍从业资格证号：F3052060投资咨询证号：Z0017892 投资有风险，入市需谨慎 国内主要饲料养殖期现货价格走势 行情回顾 期货6+”目标导向，问题出口:饲料养殖基差变化情况 生猪 玉米 供给端-进口 •截至12月04日，CNF巴西大豆进口价476.00美元/吨，较上周下跌14美元/吨。 •CNF美西大豆进口价494.00美元/吨，较上周下跌2美元/吨。 供给端-压榨 •截至12月04日当周，大豆压榨利润为-58.60元/吨，较上周上涨1.90元/吨。 •截至11月28日当周，国内油厂大豆周度压榨量为225.68万吨，较上周下降6.86万吨。 •截至11月28日，国内大豆油厂开机率为57%，较上周下跌2个百分点。 库存端 •截止12月04日，进口大豆港口库存为838.68万吨，较上周下跌0.44万吨。从季节性来看，大豆港口库存位于近5年极高水平。 •截止11月28日，油厂豆粕库存为107.34万吨，较上周上升1.69万吨。从季节性来看，国内主流油厂豆粕库存位于近5年极高水平。 需求端 •截止11月28日，国内主流油厂豆粕日均成交量为10.08万吨，较上周下降13.19万吨。从季节性来看，位于近5年中等偏高水平。 菜粕供给端 菜粕需求、库存端 策略推荐 重点品种单周总结：美豆期价窄幅波动，市场仍关注美豆对华出口实际兑现情况，国内双粕整体维持弱势震荡走势。海外方面，市场仍关注美豆对华出口实际兑现情况，美国农业部数据显示，截至10月30日当周，美国大豆净出口销售量为124.85万吨，基本符合市场预估，其中对中国销售23.2万吨，为中国首次买入2025年收获的美国大豆，与此同时，巴西大豆出口强劲，11月大豆出口量为420万吨，同比激增64%，尽管中国买家恢复采购美豆，后续仍会继续采购巴西大豆。国内方面，现货市场呈现供需僵持格局，油厂库存压力与催提现象并存，而市场对明年一季度供应不确定性仍存担忧，叠加饲料企业维持高头寸的滚动策略，现货价格展现出一定抗跌性。 菜粕：目前菜粕市场成交寡淡，内贸签单不旺，叠加下游需求始终缺乏亮点，市场看空情绪下，贸易商积极出货。核心聚焦仍为澳大利亚菜籽到港与通关进程，作为国内进口菜籽的主要补充，澳籽多船到港动态及后续CIQ检验检疫与通关效率直接牵动短期供应预期。 短期：市场呈现供需僵持格局，豆粕关注美豆对华出口的实际兑现情况；国内油厂停滞，下游需求缺乏亮点，菜粕关注澳洲菜籽到港通关。 中长期：贸易关系变化仍是双粕供给端关键驱动。 下周关注点及风险预警：产区天气，美豆对华出口，进口大豆到港节奏。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络新纪元期货研究所并获得许可，并需注明出处为新纪元期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。