光伏行业周报（20251124-20251128）

2025年12月1日 看好 光伏行业周报（20251124-20251128） 本周光伏设备（申万）指数表现 本周（2025/11/24-2025/11/28）沪深300指数1.64%，申万31个行业指数27个上涨，电力设备（申万）指数本周+3.59%，排在第8位，跑赢指数1.95pct。电力设备二级行业指数均上涨，光伏设备行业指数+4.18%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+3.14%、+3.13%、+5.67%、+5.17%、+2.72%。从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是迈为股份、明冠新材、微导纳米、艾罗能源、高测股份，跌幅居前的公司为禾迈股份、中信博、钧达股份、中来股份、沐邦高科。 产业链主链价格持稳 根据datayes，11月26日硅料成交价51元/kg，环比持平；硅片成交价为1.25元/片，环比-5分/片；电池成交价0.28元/W，环比持平；组件成交价为0.69元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格20、12.5元/平米，环比持平；银浆价格为12527元/kg，环比+8.3%。 投资建议 我们认为板块经过前期回调已进入底部区间，建议关注N型产品产比高的企业，以及钙钛矿等新技术布局领先企业投资机会。 风险提示 1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易摩擦加剧等 分析师：张心颐登记编码：S1490522090001邮箱：zhangxinyi1@crsec.com.cn 证券研究报告 目录 一、板块行情回顾........................................................................................................................................................................4二、产业链价格走势....................................................................................................................................................................5三、行业要闻................................................................................................................................................................................7四、风险提示................................................................................................................................................................................7 图表目录 图表1：电力设备（申万）指数本周-+3.59%（%）..............................................................................................................4图表2：本周光伏设备（申万）行业指数+4.18%（%）........................................................................................................4图表3：迈为股份本周涨幅居前（%）.....................................................................................................................................5图表4：沐邦高科本周跌幅居前（%）.....................................................................................................................................5图表5：硅料成交价（元/KG）..................................................................................................................................................5图表6：硅片价格（元/片）........................................................................................................................................................5图表7：电池片价格（元/W）....................................................................................................................................................6图表8：组件价格（元/W）........................................................................................................................................................6图表9：银浆价格（元/公斤）....................................................................................................................................................6图表10：光伏玻璃价格（元/平米）..........................................................................................................................................6 一、板块行情回顾 本周（2025/11/24-2025/11/28）沪深300指数1.64%，申万31个行业指数27个上涨，电力设备（申万）指数本周+3.59%，排在第8位，跑赢指数1.95pct。 数据来源：Wind，国新证券整理 本周电力设备二级行业指数均上涨，光伏设备行业指数+4.18%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、风电设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+3.14%、+3.13%、+5.67%、+5.17%、+2.72%。 数据来源：Wind，国新证券整理 从公司表现看，本周光伏设备行业（申万）公司涨幅居前的是迈为股份、明冠新材、微导纳米、艾罗能源、高测股份，跌幅居前的公司为禾迈股份、中信博、钧达股份、中来股份、沐邦高科。 数据来源：Wind，国新证券整理 数据来源：Wind，国新证券整理 二、产业链价格走势 根据datayes，11月26日硅料成交价51元/kg，环比持平；硅片成交价为1.25元/片，环比-5分/片；电池成交价0.28元/W，环比持平；组件成交价为0.69元/W，环比持平。3.2mm、2mm光伏玻璃价格20、12.5元/平米，环比持平；银浆价格为12527元/kg，环比+8.3%。 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 数据来源：Solarzoom，国新证券整理 三、行业要闻 1、北京市2026年新能源增量项目机制电价竞价发布 11月21日，北京市发展和改革委员会发布关于本市2026年新能源增量项目机制电价竞价有关事项的通知，通知指出，2026年新增纳入机制的电量规模为12亿千瓦时，本次风电、光伏竞价上限为0.3598元/千瓦时。 2、上海市海洋产业发展规划（2026—2035年）发布 11月18日，上海市人民政府办公厅关于印发《上海市海洋产业发展规划（2026—2035年）》的通知，通知指出，推动海上风机整机及配套设备研制，加速大兆瓦级海上风电机组批量应用，推动抗台风、耐腐蚀、高效能的海上风电机组和基础设施发展。推动海上光伏技术创新与集成应用。鼓励海洋新能源立体化、多元化融合发展，探索潮汐能、潮流能、波浪能等技术储备研究。 3、硅料价格下跌 11月27日，硅业分会发布最新硅片价格，本周硅片价格弱势运行，主流产品价格环比跌幅在4%~6.4%。其中，N型G10L单晶硅片(182*183.75mm/130μm)成 交 均 价 在1.17元/片 ， 环 比 上 周 下 跌6.40%；N型G12R单 晶 硅 片(182*210mm/130μm)成交均价在1.2元/片，环比上周下跌4.00%；N型G12单晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均价在1.5元/片，环比上周下跌5.06%。 四、风险提示 1、原材料价格波动；2、项目开工不及预期；3、贸易摩擦加剧等。 投资评级定义 免责声明 张心颐，在此声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。国新证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 国新证券股份有限公司（以下简称本公司）的资产管理和证券自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见和建议不一致的投资决策。本报告仅提供给本公司客户有偿使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归本公司所有。未获得本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、建议等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。本公司市场研究部及其分析师认为本报告所载资料来源可靠，但本公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。本公司及其关联方可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务，敬请投资者注意可能存在的利益冲突及由此造成的对本报告客观性的影响。 国新证券股份有限公司市场研究部 地址：北京市朝阳区朝