一、研究观点
- 点评：碳酸锂期货及现货价格下跌，仓单库存增加。供应端产量环比增加，需求端产量及库存均环比减少，但库存周转天数增加。
- 核心数据：
- 碳酸锂期货：跌1.26%至93700元/吨。
- 现货价格：电池级碳酸锂跌350元/吨至94000元/吨，工业级碳酸锂跌350元/吨至91550元/吨，电池级氢氧化锂跌100元/吨至82480元/吨。
- 仓单库存：增加770吨至10422吨。
- 供应端：周度产量环比增加74吨至21939吨，锂辉石提锂增加120吨，锂云母增加55吨，盐湖提锂减少145吨，回收料提锂增加44吨；12月预计供应环比增加3%至9.8万吨。
- 需求端：三元材料产量环比减少564吨至18697吨，库存减少519吨至18842吨；磷酸铁锂产量环比减少233吨至95480吨，库存减少660吨至103681吨；12月预计三元材料产量环比下降7%至78280吨，磷酸铁锂产量环比下降1%至409550吨。
- 库存端：周度库存环比减少2336吨至113602吨，下游增加1711吨，其他环节减少520吨，上游减少3557吨。
- 研究结论：尽管库存持续去化，但库存周转天数增加，显示供需失衡加剧。复产预期叠加下游初步排产数据，基本面或将呈现供增需减，导致去库速度放缓或累库，利多因素边际走弱，短期有回调概率，需关注仓单回流情况。
二、图表分析
- 矿石价格、锂及锂盐价格、价差、前驱体&正极材料、锂电池价格、库存、生产成本等图表数据来源SMM、光大期货研究所。
三、研究团队
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍。
四、免责声明
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