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2025年12月5日星期五 地址：电话：重庆市江北区金沙门路32号23层；023-63638617上海市浦东新区世纪大道210号10楼1001； 市场有风险投资需谨慎2目录国债：..................................................................4股指：..................................................................4贵金属：................................................................5螺纹、热卷：............................................................5铁矿石：................................................................6焦煤焦炭：..............................................................6铁合金：................................................................7原油：..................................................................7燃料油：................................................................8聚烯烃：................................................................9合成橡胶：..............................................................9天然橡胶：.............................................................10PVC：..................................................................10尿素：.................................................................11对二甲苯PX：...........................................................11PTA：..................................................................11乙二醇：...............................................................12短纤：.................................................................12瓶片：.................................................................13碳酸锂：...............................................................13铜：...................................................................13铝：...................................................................14锌：...................................................................15 铅：...................................................................15锡：...................................................................15镍：...................................................................16豆油、豆粕：...........................................................16棕榈油：...............................................................17菜粕、菜油：...........................................................17棉花：.................................................................18白糖：.................................................................19苹果：.................................................................20生猪：.................................................................20鸡蛋：.................................................................21玉米&淀粉：............................................................22免责声明...............................................................23 文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分 国债： 上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌1.04%报112.450元，创2024年11月22日以来新低；10年期主力合约跌0.35%报107.670元，5年期主力合约跌0.24%报105.595元，2年期主力合约跌0.05%报102.368元。 公开市场方面，央行公告称，12月4日以固定利率、数量招标方式开展了1808亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1808亿元，中标量1808亿元。Wind数据显示，当日3564亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1756亿元。 商务部新闻发言人就开展稀土相关物项出口管制进行回应：中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，只要是用于民用用途的，合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链的安全稳定。 当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间；市场风险偏好明显提升。因此，预计国债期货仍有一定压力，保持谨慎。 小结：预计仍有一定压力，保持谨慎。 股指： 上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约0.38%，上证50股指期货（IH）主力0.44%，中证500股指期货（IC）主力合约0.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.39%。 国务院国资委召开国有企业对标世界一流企业价值创造行动推进会。会议强调， 各中央企业、地方国有企业要突出功能价值，围绕战略安全、产业引领、国计民生、综合带动4个方面，深化价值创造行动，切实做好加强组织领导、助力世界一流、开展专项评价、强化跟踪指导等工作。 当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，企业盈利增速处在低位。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；另一方面，中国经济有足够韧性。近期，市场情绪明显升温，增量资金持续入场。近期中美经贸不确定性有所缓解，预计股指波动中枢将逐步上移，可择机做多。 小结：预计波动中枢将逐步上移，可择机做多。 贵金属： 上一交易日，黄金主力合约收盘价953.42，涨幅-0.34%，夜盘收盘价；白银主力合约收盘价13,424，涨幅-1.16%，夜盘收盘价。 美国11月挑战者企业裁员人数7.1321万人，前值15.3074万人；同比增23.5%，前值增175.3%；环比减53.4%，前值增183%。 当前全球贸易金融环境错综复杂，“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。各国央行的购金行为对黄金走势也形成了支撑。美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，也利好贵金属。因此，贵金属有望延续上涨趋势，可暂且观望，等待做多机会。 小结：暂且观望，等待做多机会。 螺纹、热卷： 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3010元/吨，上海螺纹钢现货价格在3170-3300元/吨，上海热卷报价3290-3310 元/吨。中期来看，成材价格由产业供需逻辑主导。需求端，从长期来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求仍处于同比下降态势；从中期来看，市场将进入需求淡季，后期需关注冬储进展。供应端，产能过剩的背景未改，最近一周螺纹钢产量环比小幅下降。当前，螺纹钢库存总量明显高于去年同期，库存压力明显。综合供需来看，螺纹钢价格中期弱势或难以改变。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货短期可能反弹。策略上，投资者可关注反弹时的高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁矿石： 上一交易日，铁矿石期货震荡整理。PB粉港口现货报价在792元/吨，超特粉现货价格685元/吨。从产业逻辑来看，10月份以来全国铁水日产量呈现回落态势；供应端上，前10个月铁矿石进口量已转为同比增长态势，国产原矿产量仍低于去年同期；10月份以来铁矿石港口库存持续回升，当前库存总量已超过去年同期；综合来看，铁矿石市场供需格局偏弱。从技术面来看，铁矿石期货上涨或面临阻力。策略上，投资者可关注高位做空机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 焦煤焦炭： 上一交易日，焦煤焦炭期货小幅反弹。焦煤方面，安检督查对主产地煤矿生产的影响在减弱，焦煤供应量环比持续回升；需求端，下游焦企对高价货源的接受度下降，采购节奏放缓，焦煤竞拍价格有所下降，流拍情况时有发生。焦炭方面，现货采购价格第四轮上调落地后，焦化企业利润好转，焦炭供应量平稳；因高炉利润持续压缩， 钢厂减产力度或将加大，对焦炭的需求或将转弱。从技术面来看，焦炭焦煤期货反弹可能遭遇阻力。策略上，投资者可关注低位买入机会，注意仓位管理。 策略方面：投资者可轻仓参与。 铁合金： 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.69%至5796元/吨；硅铁主力合约收涨1.65%至5546元/吨。天津锰硅现货价格5720元/吨，涨20元/吨；内蒙古硅铁价格5170元/吨，持平。 据ifind数据，11月28日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至5.69万吨，6月以来澳矿供应放量，港口锰矿库存小幅回升至438万吨（+8万吨），港口锰矿报价低位企稳回升，库存水平仍偏低。主产区电价企稳，焦炭、兰炭价格低位回暖，铁合金成本低位上行。上周样本建材钢厂螺纹钢产量206万吨（环比-2万吨），低于24年同期水平；10月螺纹钢长流程毛利回落至-106元/吨；锰硅、硅铁产量分别为19.48万吨、10.72万吨，较上周分别