一、行情回顾与操作建议
郑棉震荡调整。现货方面，最新棉花价格指数 328 级在 15005 元/吨，较上一交易日涨 25 元/吨。2025/26 年度北疆机采 3130/29~30B/杂 3.5 内一口价在 14800~14950 公定左右，实际局部低于该价，同品质现货销售基差多在 CF01+1100~1250，1000~1100 区间基差本周略有增加，北疆机采 41 级不含淡点污双 29/杂 3.5 内机采主流基差在 CF01+900 及以上，同价 31 级报盘有所增加，疆内自提。纯棉纱市场交投偏淡，刚需走货为主，中低支纱走货放缓，库存积压；高支纱走货较好，订单排期较长。全棉坯布服装坯布市场走货偏缓，常规品种现货充足，价格弱势。南通地区织厂宽幅家纺布生产维持，销售情况尚可，但利润不及预期，部分工厂以优惠价格销售，现货库存一个月上下。海外市场，美棉检验量同比偏慢，巴西棉产量较高，国际市场供需矛盾暂不突出，关注降息情况和 12 月 USDA 供需报告调整。国内市场，本周棉花现货销售基差稳中偏弱，部分南疆新棉套保后市场新增低基差现货，CF05 合约报价逐步增加，需求端产业下游依旧温吞，纺企成品库存继续稳中略增，局部地区产品走货相对较好，下游成品库存压力暂不大。基本面变化有限，短期多单获利了结减仓调整，压力位逐渐上移趋势不变。
二、行业要闻
截至 2025 年 12 月 3 日，2025 年棉花年度全国共有 1061 家棉花加工企业进行公证检验，累计检验 20147916 包，共 454.83 万吨，较前一日增加 8.64 万吨，其中新疆检验量 19943562 包，共 450.26 万吨，较前一日增加 8.50 万吨；内地检验量为 107413 包，共 2.38 万吨。
三、数据概览
（数据来源：Wind，建信期货研究发展部，具体数据未在文本中展示）
