达瑞电子机构调研纪要

公司概况与业务体系

东莞市达瑞电子股份有限公司成立于2003年，专业生产精密模切制品、泡棉保护膜胶带、绝缘导热制品等，产品广泛应用于FPC柔性线路板、OLED背光显示模组、新能源等领域。公司通过设立东莞、苏州、秦皇岛等子公司及高贝瑞、深圳瑞元等关联公司，构建了完善的业务体系。公司拥有行业领先的自动化设备、专业研发团队，并累计获得80余项发明及实用新型专利，被评为国家高新技术企业。

发展战略与核心能力

公司坚持大客户战略，聚焦精密功能性器件、结构性器件及自动化设备业务，通过强化“材料创新×工艺突破×智造系统”核心能力，致力于成为“端侧AI”与“新能源”领域头部客户的核心供应商。

互动交流要点

1. 未来发展战略：公司将持续强化核心能力，成为“端侧AI”与“新能源”领域头部客户的核心供应商。
2. 与Meta合作进展：Meta是公司重要客户，合作项目有序进行，有望成为明年业务增量点。
3. 维斯德业务与并表计划：维斯德主要供应碳纤维结构件（用于折叠屏手机），公司持有80%股权，已于2025年11月24日完成工商变更，正推进整合及并表。
4. 维斯德产品应用领域：目前核心产品为折叠屏手机碳纤维结构支撑部件，正研发应用于AR/VR设备等新兴AI硬件。
5. 对维斯德的期望：重点做好投后管理，实现产品、技术、市场等协同，未来联合研发创新型轻量化复合材料结构件。
6. 业绩预期：2025年前三季度营收同比增长28.59%，扣非归母净利润同比增长33.02%，公司对全年经营情况有信心。
7. 外延并购计划：未来并购将围绕增强核心竞争力，重点关注能带来协同效应的项目，如客户拓展、技术创新等。

现场参观

参观了公司东莞智能制造基地及维斯德制造基地。

核心观点与结论

公司通过收购维斯德，战略性地布局复合材料领域，增强核心竞争力，并向产业链上游延展。未来将继续围绕主营业务进行外延并购，重点关注协同效应项目。公司业绩稳健增长，与核心客户关系稳固，新项目及客户开发进展良好。