山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2025）

公共融资部罗媛媛 经济实力：山西省地处我国中部，是我国重要的能源基地和矿产资源大省，也是我国首个全国能源综合改革试点省份。近年来山西省持续推进供给侧改革，并将制造业振兴作为产业转型的主攻方向，但地方经济对煤炭及相关产业的依赖性仍较强。主要受安监趋严及“三超”专项整治影响，2024年山西省煤炭减产，同年进口煤炭延续上年高增长态势，煤炭供应总体宽松，价格震荡下行。山西省煤炭市场量价齐跌导致工业经济增速下降，拖累全省经济增速放缓，服务业对地方经济支撑作用增强。2024年山西省实现地区生产总值2.55万亿元，排名全国第21位；经济增速2.3%，较上年下降2.8个百分点；全省人均地区生产总值和城镇居民人均可支配收入分别为7.38万元和4.30万元，分别为全国水平的77.04%和79.42%。从三大需求看，山西省经济外向度偏低，投资和消费是拉动经济增长的主要动力，2024年全省消费市场平稳运行，受益于设备投资加快叠加重大项目加速建设，二产投资加快拉动全省固定资产投资增速转正。2025年前三季度，山西省煤炭产能有所恢复，经济增速有所回升，但仍低于全国平均水平。 下辖地市经济方面，省会太原综合经济实力显著领先，2024年实现地区生产总值5418.87亿元，占全省GDP的21.86%。同年其余城市梯度差异不大，2024年大同、忻州、朔州和阳泉四市经济体量不足2000亿元，其余六市GDP规模处于2000-3000亿元区间。从经济发展动力结构看，除太原市外，山西省其他地市对外贸易依存度均较低，投资和消费是各地区经济增长的主要动力。2024年山西省多数地市投资虽提速增长，但各地投资增速水平仍不高；经历上年恢复性增长后，各地消费市场有所降温；太原市进出口规模仍呈下降趋势，但降幅有所收窄。同年除临汾和晋城两地经济增速相对较快外，其他地市处低速增长或负增长。2025年上半年度，山西省各市经济有所企稳，多数地市增速回升，其中临汾、晋城和运城经济增速相对较快，而太原受投资和外贸双重下降影响，经济增速同比下降。 财政实力：山西省地方财力以一般公共预算收入为主，2024年受区域煤炭量价齐跌影响，山西省税收收入加速下降，但矿业出让权收益增加推动非税收入大幅增长，全省全年一般公共预算收入同比略增。当年山西省实现一般公共预算收入3542.24亿元，居全国各省市降序第13位，微增1.81%；其中税收收入2300.16亿元，同比下降10.05%，非税收入1242.08亿元，同比增长34.67%。同年山西省一般公共预算自给率为56.11%，较上年上升1.28个百分点，财政自给程度偏 低；作为资源型经济转型试点省份，山西省可持续获得较大规模的上级补助收入，2024年为2461.97亿元。2024年山西省房地产市场行情仍然低迷，政府性基金收入下降13.59%至520.01亿元。2025年前三季度，主要因煤炭行业利润下降，山西省税收大幅减收，拖累一般公共预算收入规模下降8.9%至2288.8亿元。 由于经济发展不均衡，山西省各地级市一般公共预算收入规模分化明显。2024年山西省矿业出让收益适度向市县倾斜让利，各地非税收入基本维持上年规模或保持增长，但在煤炭减产及价格波动下降双重影响下，2024年山西省下辖各地市中仅吕梁市一般公共预算收入弱增长，其他地市均呈负增长。2024年太原市一般公共预算收入为440.26亿元，依然具有显著的规模优势，处于第二梯队的吕梁市、长治市和晋城市一般公共预算收入规模在250-335亿元区间，排名与上年相同，其余地市当年一般公共预算收入均不足190亿元。收入质量方面，2024年朔州市税收比率为86.34%，维持较高水平，其他地市税收贡献度均有所下降。同年，主要因税收减收影响，山西省多数地市一般公共预算收支平衡压力有所加大，仅太原和吕梁两市财政自给率水平有所上升。2025年上半年，山西省各市煤炭产能同比有所恢复，但煤炭价格下降部分抵消了产量增长的影响，当期各地市一般公共预算收入增速表现有所分化，其中忻州、太原和朔州三市收入增长，大同市基本维持规模，其他地市一般公共预算收入均有不同程度下降。 受房地两市景气度下行影响，2024年山西省各地土地市场活跃度一般，因此多数地市政府性基金预算收入持续下降，其中临汾市政府性基金预算收入规模与上年相当，吕梁和晋中两市止跌回升，但规模仍不及2022年水平，其他地市收入规模均有不同程度下降。从绝对规模来看，2024年全省仅太原市政府性基金预算收入超百亿元（154.49亿元），其余地市规模均不足50亿元。山西省各地政府性基金预算收入对支出覆盖均不高，同年各市政府性基金自给率均不足65%，收支平衡对专项债务转贷收入依赖较大。 债务状况：山西省债务规模在全国各省市中处于下游水平，近年来债务规模持续扩大，其中专项债规模增长较快，主要用于生态环保、重点产业项目和债务化解等领域。2024年山西省政府债务余额为8279.53亿元，同比增长16.90%。山西省政府债务主要集中于下辖地市，2024年多数地市政府债务加速增长。其中太原市政府债务规模最大，2024年末为1422.98亿元，大同市和临汾市债务规模均超600亿元处于第二梯队，其后的晋中市、吕梁市、忻州市和运城市债务规模在500-600亿元区间，四市债务余额梯度差异在50亿元以内，剩余城市债务规模均不足500亿元。以2024年末政府债务与当年一般公共预算收入比较来看，阳泉、运城和忻州均超4倍，债务负担相对较重。 山西省城投债发行规模位于全国中下游，2025年9月末存续城投债余额 1352.02亿元，位列全国各省市降序第22位。存续城投债集中于太原市和省本级平台，其他地级市平台发债并不活跃。从城投企业带息债务看，太原市、省本级、晋城市、临汾市和运城市集中了全省90%以上的带息债务，与2024年一般公共预算收入相比，省本级债务负担最重，太原市、晋城市和运城市亦有一定负担。 一、山西省经济与财政实力分析 （一）山西省经济实力分析 山西省地处我国中部，是我国重要的能源基地和矿产资源大省，也是我国首个全国能源综合改革试点省份。近年来山西省持续推进供给侧改革，并将制造业振兴作为产业转型的主攻方向，但地方经济对煤炭及相关产业的依赖性仍较强。主要受安监趋严及“三超”专项整治影响，2024年山西省煤炭减产，同年进口煤炭延续上年高增长态势，煤炭供应总体宽松，价格震荡下行。山西省煤炭市场量价齐跌导致工业经济增速下降，拖累全省经济增速放缓，服务业对地方经济支撑作用增强。从三大需求看，山西省经济外向度偏低，投资和消费是拉动山西经济增长的主要动力，2024年全省消费市场平稳运行，受益于设备投资加快叠加重大项目加速建设，二产投资加快拉动全省固定资产投资增速转正。2025年前三季度，山西省煤炭产能有所恢复，经济增速有所回升，但仍低于全国水平。 山西省是内陆省份，位于黄河中游东岸，华北平原西面的黄土高原，处于我国中、西部交界地带，是连接中西部地区与京津冀及环渤海地区的重要通道。山西省是华夏文明最早的发祥地和中心区域之一，是支撑黄河流域生态保护和高质量发展的战略支点，也是我国重要的能源基地和矿产资源大省、华北地区重要绿色生态屏障。山西省总面积15.67万平方公里，其中山区面积约占全省总面积的80%以上，全省纵长约682公里，东西宽约385公里，占全国总面积的1.6%。山西省下辖11个地级市、26个市辖区、91个县（市），截至2024年末全省常住人口3445.96万人，较上年末减少20.03万人，其中城镇常住人口2285.41万人，占常住人口的比重为66.3%。 山西省经济体量在全国处于中等偏后，且作为煤炭资源大省，地方经济易受相关产业周期性波动影响。2024年以来国内煤炭供应保持增长，同年煤炭进口延续了上年高增长态势，市场供应总体宽松，煤炭价格震荡下行。主要受安监指导和“三超”（超能力、超强度、超定员生产）整治影响，2024年山西省全年煤炭产量12.79亿吨，较上年减产约1亿吨，被内蒙古反超位列全国第二。受全省煤炭市场量价齐跌影响，山西省经济增速有所放缓，2024年全省地区生产总值2.55万亿元，排名全国第21位，按可比价格计算，当年增速为2.3%，较上年下降2.8个百分点。全省人均地区生产总值7.38万元，较上年增长2.8%，为全国 水平的77.0%。全省城镇居民人均可支配收入为4.30万元，较上年增长4.1%，为全国水平的79.4%。2025年上半年，国内煤炭市场供需仍偏宽松，叠加低价进口煤冲击，国内煤炭价格持续下跌，行业利润大幅下滑，7月国家能源局启动煤矿超产核查，严控月度产量不超过核定产能的10%，随着供给端管控收紧，供需格局从“过剩”转向“紧平衡”，推动煤价逐步企稳。2025年前三季度，山西省煤炭产量9.75亿吨，主要因上年“三超”专项整治拉低基数，同比增长3.7%，同期全省实现地区生产总值1.78万亿元，按不变价格计算，同比增长4.0%，较上年上升2.2个百分点，仍低于全国水平1.2个百分点。 山西省矿产资源丰富，已发现的矿种达120种，其中65种已查明资源储量，煤炭、煤层气、铝土矿、铁矿等30种矿产资源保有储量居全国前十位，晋北、晋中和晋东3个基地是我国亿吨级大型煤炭基地和综合能源基地。山西省丰富的 煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置，形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础，历年的重点建设促使原材料和重型制造工业得到较快发展，构建起以煤炭及相关产业为主，冶金、装备制造、电力、化工等为辅的工业体系，为经济发展提供了重要支撑。但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗，经济效益不高，在经历了煤炭“黄金十年”的上涨之后，工业增加值增速在2014-2016年间大幅下滑且低速波动，各项支柱产业结构性供需矛盾突出。2019年山西省被确定为全国能源革命综合改革试点省份，寻求在提高能源供给体系质量效益、构建清洁低碳用能模式、推进能源科技创新、深化能源体制改革、扩大能源对外合作等方面取得突破，并确定“煤炭绿色开发利用基地、非常规天然气基地、电力外送基地、现代煤化工示范基地、煤基科技创新成果转化基地”五大基地建设目标。 山西省工业基础较好，近年来持续推动五大基地建设及产业转型升级，但煤炭落后产能持续淘汰叠加2024年煤炭领域“三超”专项整治等因素影响导致全省工业经济增速下降。2024年，山西省第一产业增加值1392.48亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值11021.46亿元，同比增长1.8%，较上年下降3.3个百分点；第三产业增加值13080.74亿元，同比增长2.4%，较上年下降2.6个百分点；三次产业结构比重由上年的5.4:51.9:42.7调整为5.5:43.2:51.3，第三产业占比超过第二产业，服务业对区域经济支撑作用增强。 具体来看，在第二产业方面，山西省持续深化供给侧结构性改革，在完成国家能源保供的基础上，推动能源产业“五个一体化”融合发展1，向高端化、绿色化、智能化转型；同时着力推进发展非煤产业，将制造业振兴作为主攻方向，对光伏、特钢材料、新能源汽车、碳基新材料等十六条重点产业链进行重点扶持。2024年山西省全部工业增加值9887.04亿元，按不变价格计算，较上年增长2.2%，增速较上年下降3.7个百分点。分三大门类看，采矿业同比持平，制造业下降1.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.0%；分煤与非煤看，煤炭工业增长0.3%，非煤工业下降0.8%。2024年山西省继续推动煤炭、电力、焦化、钢铁等传统优势产业转型，煤炭工业互联网智算平台建成运行，智能化煤矿达到268座，煤炭先进产能占比达到83%，非常规天然气、风电、光伏、氢能等各类新能源和清洁能源加快发展，截至2024年末全省新能源和清洁能源装机容量达7507万千瓦，占电力总装机比重50.71%，同年全省新能源外送电量达164.40亿千瓦时，同比增长71.5%，覆盖24个省份。另一方面，山西省扎实推进新型工业化，16条省级重点产业链、18个省级特色专业镇营业收入保持双位数增长，定襄法