山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021）

区域研究报告 1 山西省及下辖各市经济财政实力与债务研究（2021） 公共融资部 罗媛媛 经济实力：山西省处于我国中、西部交界地带，是典型的资源型经济地区，经济体量在全国处于中等偏后，2020年山西省实现地区生产总值1.77万亿元，排名全国第21位，与上年持平；人均GDP和城镇居民人均可支配收入分别为5.06万元和3.48万元，分别为全国水平的69.78%和79.37%。山西省依托丰富的煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置，形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础，但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗，经济效益不高，在经历了煤炭“黄金十年”的上涨之后，产业结构性供需矛盾突显。十三五期间，山西省积极优化升级以煤炭、焦炭等为代表的传统支柱产业，大力发展大数据、高端装备制造、新能源汽车等非煤产业，工业经济运行由“疲”转“兴”。近五年山西省退出煤炭过剩产能1.57亿吨，煤炭先进产能占比达到68%，同时通过建立山西转型综合改革示范区，积极探索产业结构转型，五年间全省开发区数量由26个增至88个，战略性新兴产业增加值年均增长7.8%。目前山西省经济对煤炭相关产业依赖度仍较高，2020年主要受新冠肺炎疫情影响，煤炭行业阶段性供需错配导致煤价波动幅度加大，当年煤价中枢较上年有所回落，行业景气度小幅下降，同年全省固定资产投资有所加快，但社会消费受疫情冲击明显，区域经济增长承压。2020年山西省经济增速为3.6%，较上年下降2.6个百分点，固定资产投资（不含跨省、农户）增长10.6%，较上年提升1.3个百分点，全年社会消费品零售总额6746.3 亿元，下降4%，较上年回落11.8个百分点。2021年以来，随着疫情防控常态化，山西省经济恢复良好，前三季度全省实现地区生产总值1.56万亿元，较上年同期增长10.5%，高于全国0.7个百分点，两年平均增长5.8%。 山西省下辖市中除太原市综合经济实力较强外，其他各市发展水平均不高。2020年省会太原经济体量仍处于绝对领先，为4153.25 亿元，占全省经济总量的23.53%；其他地市经济总量存在一定分化，但差异不大，2020年仅阳泉市地区生产总值不足1000亿元，其他地市经济体量均处于1000-2000亿元区间。同年主要受疫情冲击，各地经济增速较2019年均有不同程度下降。2021年上半年度，随着经济生产加速恢复，叠加低基数影响，各地经济均实现快速增长，其中晋城市和忻州市增速分别为15.2%和15.0%，分列前两位，阳泉市和临汾市增速分别为9.5%和9.1%，为末两位，其他地市增速均处于10%-14%区间。 财政实力：2020年，主要受疫情冲击、经济下行以及减税降费政策的持续执行影响，山西省税收收入减收明显，虽然非税收入有所提升，但一般公共预算收 区域研究报告 2 入仍呈负增长，当年全省实现一般公共预算收入2296.57亿元，居全国各省市降序第17位，同比下降2.2%，较上年降低4.6个百分点，其中税收占比为70.80%，较上年下降5.2个百分点；山西省一般公共预算自给率偏低，2020年为44.94%，较上年下降4.87个百分点，主要依赖上级补助收入维持收支平衡。由于楼市频繁调控，房企融资环境收紧，山西省土地成交有所降温，2020年山西省政府性基金收入为1151.98亿元，增速为-2.9%。2021年前三季度，随着经济快速恢复，山西省一般公共预算收入完成2144.40亿元，增长26.4%，增收447.8亿元，其中，税收收入完成1557亿元，增长26.7%，增收328.40亿元。 由于经济发展不均衡，山西省各地级市一般公共预算收入规模分化明显，2020年各市一般公共预算收入增速均有不同程度下滑，其中近半地市收入规模出现下降，且收入质量及预算平衡能力均有所弱化。其中太原市依然具有显著的规模优势，2020年一般公共预算收入为378.44亿元；吕梁市、晋中市和长治市一般公共预算收入规模处于150-200亿元区间，位列第二至第四位；晋城市以145.25亿元的收入规模位列第五位，临汾市和大同市一般公共预算收入较为接近，2020年均为135亿元左右；忻州市、运城市、朔州市和阳泉市2020年一般公共预算收入仍不足100亿元，位于全省后四位。增速方面，晋城市以5.10%的水平位居全省第一，运城、忻州、大同和晋中四市增速处于3.50%-4%区间，长治市增速为2.72%，位列全省第五；剩余城市均为负增长，其中吕梁市（增速-2.81%）和临汾市（增速-2.01%）降幅最大，2020年增速下降分别为13.03个百分点和11.56个百分点，朔州市增速为-2.99%，排名垫底。2020年随着减税降费的持续推进，叠加疫情对地方税源企业的冲击，各地市税收占比均有所降低，其中太原市税收比率为75.38%，居全省首位，其他地市该比率均低于75%。同年由于各地一般公共预算收入普遍缩减，而支出刚性较强，收支平衡压力有所加剧，太原市和晋城市一般公共预算自给率分别为58.46%和54.14%，分别较上年下降4.81个及4.13个百分点，其他地市该比例均不足50%。政府性基金方面，太原市绝对规模仍最大，2020年为455.63亿元，晋中市以133.08亿元的收入规模超越大同市（96.54亿元），位居第二，其他地市规模均不超过80亿元；增速方面，2020年山西省各地市政府性基金收入增减差异明显，且多数地市增速显著下降，其中吕梁市、晋中市和临汾市三市政府性基金收入加速增长，增速均超过30%，另有运城市和晋城市仍保持增长，但增速回落明显，其他地市均为负增长。 债务状况：随着市政设施、交通运输、保障性住房和教育医疗的不断投入，山西省债务余额逐年增长，但债务规模和债务率在全国仍处于较低水平。2020年山西省政府债务余额为4612.65亿元，位于全国各省市降序第26位，同比增长31.34%，低于限额220.40亿元；同年末全省政府债务率70.38%，较上年末提升13.48个百分点。从政府层级看，山西省政府债务主要集中于下辖地市，2020年 区域研究报告 3 末各市债务余额3668.52亿元，占比79.53%；从地市级分布看，太原市政府债务规模最大，2020年末为687.75亿元，但得益于财政实力较强，债务风险相对可控；大同市和临汾市债务规模次之，均在415亿元左右，地方财力对债务覆盖一般；忻州市和阳泉市虽然债务规模尚可，但地方财力有限，债务负担最重。 山西省城投债发行规模位于全国下游，2021年9月末存续城投债余额1171.53亿元，位列全国各省市降序第23位。山西省存续城投债集中于省本级平台，下辖各市中除太原市外，其他地级市平台发债并不活跃。从已发债城投企业带息债务看，2020年末省本级、太原市、临汾市和运城市集中了全省90%以上的带息债务，与2020年一般公共预算收入相比，太原市城投债偿付压力较大，该比率为1.03，山西省本级及其他地市偿债压力尚可。 一、山西省经济与财政实力分析 （一）山西省经济实力分析 山西省位于中部地区的黄土高原，矿产资源和旅游资源丰富，形成了以煤炭及相关产业为主，冶金、装备制造、电力、化工等产业为辅的产业格局，随着传统生产方式造成的供需结构矛盾突显，近年来山西省持续推进供给侧改革及产业转型升级，但地方经济对资源型产业的依赖性仍较强。2020年主要受新冠肺炎疫情影响，煤炭行业阶段性供需错配导致煤价波动幅度加大，当年煤价中枢较上年有所回落，行业景气度小幅下降，山西省经济增速持续放缓。作为典型的资源型经济地区、中部欠发达省份，山西省经济外向度偏低，随着疫情全球蔓延，外贸下行压力加大，2020年全省外贸增速继续回落，消费负增长，投资仍是拉动经济增长的主要动力。2021年前三季度，随着疫情防控常态化，山西省经济恢复良好，主要指标保持较快增长。 山西省是内陆省份，位于黄河中游东岸，华北平原西面的黄土高原，处于我国中、西部交界地带，是我国实施西部大开发、中部崛起发展战略的重点区域，也是连接中西部地区与京津冀及环渤海地区的重要通道。山西省总面积15.67万平方公里，其中山区面积约占全省总面积的80%以上，2020年末，山西省下辖11个地级市、25个市辖区、92个县（市），根据山西省第七次人口普查统计，截至2020年11月1日零时，全省常住人口3491.56万人，其中城镇常住人口2183.15万人，占常住人口的62.53%。 山西省经济对煤炭相关产业依赖度高，经济体量在全国处于中等偏后。2020年一季度受新冠肺炎疫情影响，我国宏观经济负增长，煤炭消费明显下滑，二季度以来随着疫情逐步得到控制和经济的稳步复苏，煤炭需求快速恢复，全年煤炭消费低速增长，同期阶段性供需错配导致煤价波动幅度加大，2020年煤价中枢 区域研究报告 4 有所回落，行业景气度小幅下降。2020年全省实现地区生产总值1.77万亿元，排名全国第21位1；按可比价格计算，比上年增长3.6%，增速较上年下降2.6个百分点，略超全国GDP平均增速1.3个百分点，居于全国第16位2。全省人均地区生产总值5.06万元3，较上年增长10.63%，但总量仅为全国水平的69.78%；城镇居民人均可支配收入3.48万元，增长4.60%，总量为全国水平的79.37%。2021年以来，宏观经济复苏明显，受下游需求增长拉动，煤炭价格整体上涨，前三季度，山西省实现地区生产总值1.56万亿元，按可比价格计算，比上年同期增长10.5%，高于全国0.7个百分点，两年平均增长5.8%，地方经济稳步复苏。 图表1. 2010-2020年山西省地区生产总值及增速变动情况 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 图表2. 2020年山西省与全国其他省（区、市）GDP及增速对比 数据来源：Wind资讯，新世纪评级整理 山西省矿产资源丰富，已发现的矿种达120种，其中63种已查明资源储量， 1 全国31个省级行政区，下同。 2 2020年，山西省和山东省、浙江省地区生产总值增速均为3.6%，共同排名第16位。 3 数据系由2020年山西省地区生产总值与第七次人口普查全省常住人口测算。 0246810121416 - 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,0002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年山西省地区生产总值地区生产总值增速[%]-6-4-20246810020,00040,00060,00080,000100,000120,000广东江苏山东浙江河南四川福建湖北湖南上海安徽河北北京陕西江西辽宁重庆云南广西贵州山西内蒙古天津新疆黑龙江吉林甘肃海南宁夏青海西藏2020年地区生产总值[亿元]2020年地区生产总值增速[%]-右轴 区域研究报告 5 32种矿产资源保有储量居全国前十位。全省煤炭保有资源储量达2709.01亿吨，占全国煤炭保有资源储量的17.3%；煤层气剩余经济可采储量为 2304.09 亿立方米。山西省丰富的煤炭及其他矿产资源优势和地处中部的地理位置，形成了煤炭工业的比较经济优势和能源工业基础，历年的重点建设促使原材料和重型制造工业得到较快发展，构建起以煤炭及相关产业为主，冶金、装备制造、电力、化工等为辅的工业体系，为经济发展提供了重要支撑。但工业增长主要依赖于矿产资源和环境资源消耗，经济效益不高，在经历了煤炭“黄金十年”的上涨之后，工业增加值增速在2014-2016年间大幅下滑且低速波动，各项支柱产业结构性供需矛盾突出。为加快经济结构转型，并积极落实中央赋予的“建设国家资源型经济综合配套改革试验区”的使命，十三五期间，山西省将太原市和晋中市的8个国家级、省级产学研园区整合组建成立山西转型综合改革示范区，担负了山西省转型综改先行先试、探路领跑的重大任务，全