豆油去库不及预期，盘面持续震荡

油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约8730.00元/吨，环比变化+10元，幅度+0.11%；昨日收盘豆油2601合约8286.00元/吨，环比变化-2.00元，幅度-0.02%；昨日收盘菜油2601合约9711.00元/吨，环比变化-34.00元，幅度-0.35%。现货方面，广东地区棕榈油现货价8740.00元/吨，环比变化+80.00元，幅度+0.92%，现货基差P01+10.00，环比变化+70.00元；天津地区一级豆油现货价格8460.00元/吨，环比变化+20.00元/吨，幅度+0.24%，现货基差Y01+174.00，环比变化+22.00元；江苏地区四级菜油现货价格9970.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.60%，现货基差OI01+259.00，环比变化-26.00元。 近期市场咨询汇总：农业农村部近日在全国范围内部署开展冬季农作物种子监督检查，并派出工作组赴重点地区进行督促指导。本次检查聚焦玉米、水稻、大豆、棉花、蔬菜等重点作物以及国家救灾备荒储备种子，重点核查种子企业生产经营资质、种子质量、标签标注、品种真实性等内容，依法严厉查处无证生产经营、假劣种子、套牌侵权等违法违规行为，同时继续开展网络平台售种专项整治，严防不合格及非法种子流入市场，切实保障农业生产用种安全，有力支撑粮油作物大面积单产提升。据外媒报道，12月3日，一家机构发布的大宗商品研究报告显示，阿根廷2025/26年度大豆产量预计为4690万吨，较前一次预估持平，预估区间介于4580—4810万吨，但季度初期的播种持续延迟，潘帕斯种植带的土壤墒情下滑，长期天气前景黯淡值得关注。该机构目前预测，阿根廷2025/26年度大豆播种面积为1670万公顷，略高于罗萨里奥交易所预测的1640万公顷，但低于布宜诺斯艾利斯谷物交易所预测的1760万公顷。阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1198美元/吨，与上个交易日相比上调12美元/吨；阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1140美元/吨，与上个交易日相比上调15美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(1月船期)1105美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(3月船期)1085美元/吨，与上个交易日相比持平。加拿大菜籽(1月船期)C&F价格530美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜籽(3月船期)C&F价格539美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。美湾大豆(1月船期)C&F价格499美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；美西大豆(1月船期)C&F价格494美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆(1月船期)C&F价格479美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨。进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(1月船期)235美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸(1月船期)223美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口(1月船期)180美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调5美分/蒲式耳 昨日三大油脂价格震荡，受市场对即将到来的2026年初农历新年及斋月庆祝活动的备货需求强劲，叠加马来西亚在内的亚洲多地遭遇暴雨和洪水侵袭，虽然影响有限，但会减缓采摘节奏，对油脂形成一定支撑，但豆油库存去化不及预期，价格依然承压，多空结合，以震荡为主。 策略 中性 风险政策变化 图表 图1：棕榈油：熔点24°：汇总均价（日度）...........................................................................................................................3图2：大豆油：一级：汇总均价（日度）................................................................................................................................3图3：菜籽油：均价：中华人民共和国（日度）....................................................................................................................3图4：大连商品交易所：棕榈油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图5：大连商品交易所：大豆油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图6：郑州商品交易所：菜籽油：主力合约：收盘价（日度）.............................................................................................3图7：郑州商品交易所：菜籽油：基差（日度）....................................................................................................................4图8：大连商品交易所：棕榈油：基差（日度）....................................................................................................................4图9：大连商品交易所：大豆油：基差（日度）....................................................................................................................4图10：大豆油—菜籽油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图11：大豆油—棕榈油：期货主力价差（日度）..................................................................................................................4图12：棕榈油：5月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................4图13：棕榈油：5月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图14：棕榈油：6月船期：进口利润（日度）........................................................................................................................5图15：棕榈油：6月船期：对盘利润（日度）........................................................................................................................5图16：印尼棕榈油协会：棕榈油：出口数量（月度）..........................................................................................................5图17：初榨棕榈油：产量：马来西亚联邦（月度）..............................................................................................................5图18：棕榈液油：预计到港量（月度）..................................................................................................................................5图19：印尼棕榈油协会：棕榈油：产量（月度）..................................................................................................................6图20：棕榈油：单产：马来西亚联邦（月度）......................................................................................................................6图21：压榨厂：大豆油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................6图22：菜籽油：产量：中华人民共和国（周度）..................................................................................................................6图23：菜籽油：成交量合计：中华人民共和国（日度）......................................................................................................6图24：棕榈油：24度：成交量合计（日度）..........................................................................................................................6图25：大豆油：成交量：中华人民共和国（日度）..............................................................................................................7图26：沿海压榨厂：菜籽油：提货数量：中华人民共和国（周度）...................................................................................7图27：沿海压榨厂：菜籽油：库存：中华人民共和国（周度）......................................................