工业硅周度报告：补库力度不及预期，盘面低位震荡

孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel::8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡2024年3月3日 根据百川盈孚，本周全国工业硅开炉数与上周相比增加12台，其中新疆新增开炉11台，四川新增1台。当前价格下，西南地区大部分企业已经处于亏损状态，开工率处于较低水平，个别硅厂3月有进一步停工或减产计划，但新疆地区生产仍维持一定的利润水平，供给仍存在继续增加预期。因此，预计工业硅供给压力仍将环比增加。 ★下游补库力度不及预期 多晶硅：硅料企业已经开始粉单招标，但本轮招标价格较春节前下跌300元/吨左右，较上一轮下跌700元/吨左右。磨粉厂压力较大，向上游硅企采购时压价情绪强烈。硅厂方面，本周北方大厂各牌号下调报价300元/吨，给市场蒙上一层阴影。期现商方面，由于粉厂应用421#比例持续下降，仓单出货不畅，高仓单亦给到价格进一步压力。本周多晶硅和硅片产量环比小幅增加，多晶硅库存环比-6%，但硅片库存环比+13.8%。当前硅片价格已经接近现金成本，若原材料价格再度上涨或价格进一步下调，硅片端可能出现被动减产，进而影响多晶硅需求。 有机硅：有机硅本周价格持续上涨。从基本面看，单体厂前期预售单还未交付完成，企业无库存压力，加之节后企业集中补库、传统旺季即将到来，支撑价格上涨。从情绪面看，有机硅在经历漫长的亏损后，单体厂挺价意愿强，新疆大厂封盘两周后深夜恢复开盘连涨两次，带动市场价格全线上涨，下游在买涨不买跌心态作用下，需求亦有所跟进。但受制于地产链终端悲观预期，有机硅市场的热闹并未向上传导至工业硅，单体厂并未增大工业硅备货量，对工业硅仅体现为不主动压价。后续关注恒业成复产和新产能投放带来的量增可能。 铝合金：节后复工不久开启第一波采购，仍以刚需采买为主。 ★后市观点 本周工业硅库存仍维持高位，部分统计口径出现小幅去库，主要是下游开始补库和硅厂主动让利的结果。下周仍有部分补库需求有待释放，关注后续补库力度。短期我们预计盘面维持低位震荡，中线随平丰水季到来，仍建议关注逢高沽空的机会。 ★风险提示 北方供给变化超预期；有机硅需求超预期。 目录 1、补库力度不及预期，盘面低位震荡..............................................................................................................................42、热点资讯整理................................................................................................................................................................53、产业链高频数据跟踪.....................................................................................................................................................53.1、工业硅现货价格..........................................................................................................................................................53.2、工业硅相关成本..........................................................................................................................................................63.3、工业硅供给.................................................................................................................................................................83.3、工业硅需求.................................................................................................................................................................93.4、工业硅库存...............................................................................................................................................................134、风险提示......................................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：不通氧553#硅现货日度均价............................................................................................................................................................................5图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................5图表3：421#硅现货日度价格...........................................................................................................................................................................................6图表4：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................6图表5：国内硅石周度均价................................................................................................................................................................................................6图表6：国内石油焦周度均价...........................................................................................................................................................................................6图表7：国内洗精煤周度均价...........................................................................................................................................................................................7图表8：国内木炭周度均价................................................................................................................................................................................................7图表9：国内电极周度均价................................................................................................................................................................................................7图表10：国内工业硅主产区月度电价............................................................................................................................................................................7图表11：新疆样本工业硅企业周度产量.......................................................................................................................................................................8图表12：云南样本工业硅企业周度产量.......................................................................................................................................................................8图表13：四川样本工业硅企业周度产量..................................................................................................................................................................