宏微科技固高科技ZX再论机器人GaN驱动投资机会不亚于上一轮PEE

GaN驱动在机器人领域的应用与投资机会

核心观点

GaN驱动是未来机器人运控性能提升的核心手段，特斯拉等头部厂商已采用该技术，显著提升运控性能。GaN驱动的优势明显，尽管成本较高，但可通过降低电容使用量和提升电机效率来缓解成本问题。

关键数据与应用现状

• 头部厂商应用：特斯拉等厂商通过GaN驱动实现更强大的运控性能。
• 价值量与增长趋势：T、智元、宇树、乐聚等厂商已确定使用GaN驱动，人形机器人中单台价值量达数千人民币，数量和单价持续增长。
• 国产厂商优势：GaN上游芯片器件前五大厂商为英诺（国产）、英飞凌、德州、EPC、纳微，整体寡占格局良好。国产厂商更贴近下游客户，成本更低，开发响应周期快，且不受镓元素出口限制，具备绝对潜力优势。

技术替代与增长极

• 三代+半导体替代机会有限：GaN在磷化铟、砷化镓、金刚石等三代+半导体中具备显著商业化优势，MOS及IGBT厂商切入门槛较高。
• 新增长极：除机器人关节驱动外，AIDC电源、无人机、商业航天等领域均成为GaN器件放量的新增长极，未来爆发增长无虞。

投资建议

产业趋势刚刚兴起，GaN驱动在机器人中的价值量、确定性和使用优势不亚于PEEK材料，属于机器人硬件遗漏和迭代环节，未来用量将持续提升。建议重点关注布局产业上下游的IDM龙头：

• 英诺赛科（2577HK）
• 国内英飞凌（GaN System）集成厂商
• 睿能科技
• 自研GaN驱动的Fab国产龙头宏微科技
• GaN驱动模组及运控的顶尖厂商固高科技