生猪周期价值成长并行深耕价值沃野布局周期新机20251202

2026年农业板块投资策略：精选个股与周期反转

核心观点

• 整体策略：2026年农业板块投资策略聚焦于精选个股，把握阿尔法机遇，并等待贝塔行情以实现收益目标。
• 板块看好：重点看好牛肉板块（优牧业、现代牧业等），生猪板块（牧原股份、德康等），黄金板块（利华股份），以及饲料板块（海大集团）。
• 市场趋势：周期底部与世界性催化将带来反转预期，农业板块具备天然避险属性。

生猪行业分析

• 周期转变：2025年生猪板块从周期成长转向周期价值，呈现产能去化不足、成本分化显著、估值修复的特点。
• 产能去化：政策调控与市场亏损推动产能实质性去化，中小散户加速退出，未来行业将聚焦低成本企业。
• 成本分化：头部企业在成本优势下展现稳健增长，估值修复空间显现。
• 供需变化：全国多省份出现减产，冬季腌腊活动带动需求回暖，支撑年底行情。
• 投资逻辑：从短期博弈转向中长期格局改善期待，估值性价比吸引资金关注。

投资策略与标的

• 生猪板块策略：从价值和弹性维度选择个股，推荐牧原股份等长期投资潜力公司。
• 价值型标的：牧原股份（优秀公司质地、周期弹性、成长期权），德康农牧（一线养殖水平、战略级别推荐），温氏股份（稳健增长）。
• 弹性型标的：健康生物、立华股份、巨星农牧、神农集团、正邦科技、华通股份等成长性较高的小猪企业。

关键数据与研究结论

• 牛肉板块：预计未来两三年出现明显产能缺口，兼具阿尔法和贝塔优势。
• 生猪板块估值：显著降低，安全边际凸显，投资逻辑转向中长期格局改善。
• 行业反转预期：政策决心和市场压力共同作用下，市场反转预期增强。

重要提示

• 会议内容仅面向特定对象，嘉宾观点不代表浙商证券研究所立场，未经授权不得录音或转达。