第一部分市场信息
- 研究员：周涛
- 联系方式：zhoutao_qh1@chinastock.com.cn
第二部分市场研判
【交易策略】
12月2日，铁合金期货价格整体下行。
- 硅铁主力合约5448，下跌0.33%，持仓增加8382手；锰硅主力合约5728，下跌0.17%，持仓减少25987手。
硅铁方面：
- 现货价格整体平稳。
- 供应端：合金厂延续检修，产量小幅下降。
- 需求端：钢材利润修复或带动产量小幅回升，但钢厂检修计划显示复产难以持久。
- 成本端：铁合金电价总体平稳。
- 短期成本有支撑，基本面环比略有改善，短期反弹，但需求压制下反弹高度有限。
锰硅方面：
- 锰矿现货整体上涨，锰硅现货稳中偏强。
- 供应端：产量下行。
- 需求端：钢材利润修复或带动短期产量小幅反弹，但钢厂检修计划显示复产难以持久。
- 成本端：锰矿港口库存低位，现货价格强势，成本端抬升。
- 短期反弹受成本推动，但未来需求压力仍存，压制反弹高度。
交易建议：
- 单边：成本推动短期反弹，但需求压制反弹高度，谨慎操作。
- 套利：观望。
- 期权：卖出虚值跨式期权组合。
【重要资讯】
- 衡阳钢管敲定硅铁采购价5700元/吨承兑，量200吨。
- 南非2025年10月锰矿石出口量环比增长3.47%，同比增长27.54%；1-10月累计出口同比增长10.88%。
第三部分相关附图
（附图数据来源：银河期货，Mysteel）
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