债市基本面高频数据跟踪：30城新房销量环比改善——2025年11月第4周

经济增长：30城新房销量环比改善 生产：电厂日耗增量有限 (1)电厂日耗低位波动。12月2日，6大发电集团的平均日耗为78.0万吨，较11月25日的79.3万吨下降1.7%。11月20日，南方八省电厂日耗为186.9万吨，较11月13日的179.7万吨上升4.0%。(2)高炉开工率连续4周回落。11月28日，全国高炉开工率81.1%，较11月21日下降1.1个百分点；产能利用率88.0%，较11月21日下降0.6个百分点。唐山钢厂高炉开工率91.1%，较11月21日下降0.1个百分点。(3)轮胎开工率表现分化。11月27日，汽车全钢胎（用于卡车）开工率63.3%，较11月20日上升2.0个百分点；汽车半钢胎（用于轿车）开工率69.2%，较11月20日下降1.9个百分点。(4)江浙地区织机开工率继续回落。11月27日，江浙地区涤纶长丝开工率91.3%，较11月20日下降0.1个百分点；11月27日，下游织机开工率66.9%，较11月20日下降0.8个百分点。 需求：30城新房销量环比改善 (1)30城新房销量环比改善。12月1-2日，30大中城市商品房日均销售面积为22.4万平方米，较11月同期（11.5万平）上升94.1%，较去年12月同期（34.1万平）下降34.5%，较2023年12月同期（30.7万平）下降27.1%。(2)车市零售逐周改善。11月零售同比下降7%；11月批发同比增长2%。(3)钢价偏强震荡。12月2日，螺纹、线材、热卷、冷轧价格较11月25日分别上涨1.5%、上涨1.9%、持平和下跌0.1%。(4)水泥价格推涨乏力。12月2日，全国水泥价格指数较11月25日下降0.1%；其中，华东和长江地区水泥价格分别上涨1.3%和上涨1.4%，表现强于全国平均水平。(5)玻璃价格反弹。12月2日，玻璃活跃期货合约价报1039元/吨，较11月25日上涨2.1%。(6)集运运价指数终止三连跌。11月28日，CCFI指数较11月21日下跌0.1%；同期SCFI指数上涨0.7%。 通货膨胀：农产品价格指数上涨加速 CPI：农产品价格指数上涨加速 (1)猪价持续下跌。12月2日，猪肉平均批发价为17.6元/公斤，较11月25日下跌0.7%。(2)农产品价格指数上涨加速。12月2日，农产品批发价格指数较11月25日上涨1.5%。分品种看，蔬菜（上涨1.9%）>鸡蛋（上涨1.2%）>羊肉（上涨1.0%）>鸡肉（上涨0.3%）>水果(上涨0.1%）>牛肉（持平）>猪肉（下跌0.7%）。 PPI：油价反弹 (1)油价反弹。12月2日，布伦特和WTI原油现货价报64.3和58.6美元/桶，较11月25日分别上涨1.8%和上涨1.2%。(2)铜铝上涨。12月2日，LME3月铜价和铝价较11月25日分别上涨3.2%和上涨2.6%。(3)国内商品指数环比转涨。12月02日，南华工业品指数较11月25日上涨1.2%；12月2日，CRB指数较11月25日上涨0.8%。 风险提示统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 内容目录 1.经济增长：集运运价指数终止三连跌..........................................................41.1生产：开工率回落为主................................................................41.1.1生产端：电厂日耗低位波动..........................................................41.1.2生产端：高炉开工率连续4周回落....................................................51.1.3生产端：轮胎开工率表现分化........................................................51.2需求：30城新房销量环比改善..........................................................61.2.1需求端：30城新房销量环比改善......................................................61.2.2需求端：车市零售逐周改善..........................................................61.2.3需求端：钢价偏强震荡..............................................................71.2.4需求端：水泥价格推涨乏力..........................................................71.2.5需求端：玻璃价格反弹..............................................................81.2.6需求端：集运运价指数终止三连跌....................................................82.通货膨胀：农产品价格指数上涨加速..........................................................92.1.CPI：农产品价格指数上涨加速.........................................................92.1.1猪价持续下跌......................................................................92.1.2农产品价格指数上涨加速...........................................................102.2PPI：油价反弹......................................................................102.2.1油价反弹.........................................................................102.2.2铜铝上涨.........................................................................112.2.3工业品价格环比多数下跌...........................................................11风险提示......................................................................................11 图表目录 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）............................................................4图表2：6大发电集团日耗温和回落...............................................................4图表3：11月20日，南方八省电厂日耗186.9万吨.................................................4图表4：钢厂高炉开工率连续4周回落............................................................5图表5：全国钢厂产能利用率温和回落............................................................5图表6：轮胎厂开工率表现分化..................................................................5图表7：江浙地区下游织机开工率继续回落........................................................5图表8：30城新房销量弱于去年同期..............................................................6图表9：30城新房销售同比进一步下行............................................................6 图表10：11月以来，乘用车零售同比下跌7%......................................................6图表11：11月以来，乘用车批发环比10月增长2%.................................................6图表12：钢价偏强震荡.........................................................................7图表13：钢材去库加快.........................................................................7图表14：水泥价格推涨乏力.....................................................................7图表15：水泥价格同比跌幅收窄.................................................................7图表16：玻璃价格反弹.........................................................................8图表17：玻璃价格同比跌幅走阔.................................................................8图表18：集运运价指数终止三连跌...............................................................8图表19：SCFI指数同比跌幅走阔.................................................................8图表20：行业环比（阴影：环比走弱）...........................................................9图表21：猪价持续下跌.........................................................................9图表22：猪价同比跌幅收窄.....................................................................9图表23：农产品批发价格指数上涨加速..........................................................10图表24：12月以来，农产品价格指数涨幅扩大....................................................10图表25：油价反弹............................................................................10图表26：油价同比跌幅收窄...........................